9.12今日铁矿石价格行情预测：环保限产松动铁矿随钢价下跌

铁矿：黑色期价动荡，铁矿难以自保

昨日日盘铁矿石1901合约收于492.5元/吨，较前一交易日下跌1.01%。普氏指数68.35美元，跌0.20美元，月均67.79美元。

观点：昨日铁矿市场成交偏弱，钢厂按需采购，贸易商情绪降温，港口成交29.5万吨，成交品种中，MNP、金布巴占45%，卡粉占9%，高品块占9%，低品粉占18%。外汇方面，昨日人民币兑美元央行中间价报6.8488，在岸人民币收盘报6.8663。昨日黑色系受市场传闻扰动大幅下跌，但铁矿表现相对平稳，仅在现货端出现成交缩量情况。我们认为昨日盘中出现的消息利空钢价而利多矿价，随着盘后辟谣消息的出现，矿价难敌下跌趋势。近期政策变动较大，市场预期较为分歧，建议观望为主，谨慎操作。跨期套利方面空1月合约，多5月合约可继续持有。

策略：中性，短期跟随成材走势。套利方面：择机在低位8.3附近做多1810材与1901矿比价;空01多05跨期反套继续持有。

风险：限产政策变化、人民币大幅贬值、下游需求大幅下跌

环保限产松动 铁矿随钢价下跌

行情展望及操作建议:

生态环境部对市场传言采暖季未规定限产比例进行辟谣，但黑色商品夜盘继续下跌，铁矿石跌至 50 日线后小幅反弹，走势较弱。不过对于未规定各区域限产时间，及汾渭平原及长三角未有正式限产文件的传言，生态环境部并未回应，采暖季限产力度存在低于预期可能，钢材供给利多弱化，需求乏力，钢价回调压力较大，从而影响铁矿石入炉配比，在供给总量宽松的情况下，矿价面临进一步下跌。短期，吨钢利润维持高位，若限产有放松迹象，则利多高品粉矿需求，PB粉供给紧平衡下，下跌压力不大，对盘面形成支撑，建议 1901 合约关注下方 50 日线支撑，可轻仓做多，跌破止损。

行业重要信息：

1. 央行周二不开展公开市场操作，连续 15 日暂停逆回购操作。当日无逆回购到期，实现零投放零回笼。

2. 中国二季度 GDP 同比增长 6.7%，预期 6.7%，一季度增速为 6.8%。上半年 GDP 同比增 6.8%，2018 年增长目标设为 6.5%左右。

3. 国内成品油价迎年内第十涨。9 月 3 日 24 时，新一轮成品油调价窗口再次开启，此次油价调整具体为：每吨汽油上调 180 元、柴油上调 170 元。

4. 中国 8 月财新制造业 PMI 终值为 50.6，连续三个月小幅下降并创14 个月新低，前值 50.8。8 月官方制造业 PMI 微升至 51.3。

5. NYMEX 原油期货收涨 3.51%，报 69.91 美元/桶，创逾一周新高。布伦特原油期货收涨 2.75%，报 79.5 美元/桶，创逾三个月以来新高。

6. 7 月规模以上工企利润同比增 16.2%，前值 20%;1-7 月同比增17.1%，增速比 1-6 月份放缓 0.1 个百分点。

7. 1-7 月全国房地产开发投资同比增长 10.2%，增速比 1-6 月份提高0.5 个百分点。

观点： 估值偏低，表现相对抗跌

信息分析：

(1)港口现货小幅下跌，青岛港 PB 粉跌 5 至 491 元/湿吨，折合盘面 540 元/吨。金布巴粉跌 5 至443 元/湿吨，折合盘面 508 元/吨。普氏指数跌 0.2 至 68.35 美元。

(2)河北邯郸地区焦炭现货市场总体持稳，部分钢厂计划明日提降 100 元/吨，个别外采仅执行五轮提涨，累计 540 元/吨。

(3)全国主要港口铁矿成交 82.67 万吨，较昨日-23.88%;上周平均每日成交 119.23 万吨，上月平均每日成交 91.70 万吨。

逻辑：受钢材大跌拖累，现货价格小幅回调，成交情况有所回落。限产放松的预期对原料端品种有所提振，加之铁矿绝对价格本身处在低位，表现相对抗跌。

操作建议：回调买入与区间操作结合。

风险因素：钢材现货大幅下跌、海外矿山发货激增。

基本面难改弱势，铁矿仍是空头配置

需求端整体受环保压制，高炉产能利用率同期低位，钢厂日耗低位;厂内库存处于中性位置，持续补库意愿不强;叠加供给压力，铁矿仍是黑色板块较弱品种;但钢厂利润、焦炭价格走高及进口利润倒挂仍支撑铁矿价格阶段反弹。建议保持高位空矿思路，目前基差和前十净持仓亦对做空有利。操作建议：在500-520区间寻机空I1901，止损530，目标位450。做多01螺矿比持有(成本8.25，止损8)

生态环境部电话会议表明采暖季限产决策权更多下放给地方，或不再提统一限产口径，生态环境部下调 PM2.5 硬性约束指标，并监控空气质量排名和完成验收。市场对于采暖季限产预期有所减弱，在具体限产政策未落地签，黑色系整体受到压制，而铁矿石本身供应过剩的属性亦决定了它也有补跌的需求。但是，铁矿石近期供需边际改善的迹象以及成本支撑较强的因素，对其价格的

下方支撑较强。首先，近期澳洲发往中国铁矿石量持续回落，港口库存结构持续改善，中高品矿、澳矿的占比连续下滑，尤其是 PB 粉库存绝对值大幅减少，以 PB 粉为代表的澳洲中高品矿性供需结构边际好转，在高炉限产条件下对其价格形成支撑。其次，美联储加息预期较高，美元继续保持强势的可能性较大，人民币或仍有贬值预期，这将推动铁矿石成本重心上移。综合看，铁矿石近期或将在480-520 之间区间震荡。建议铁矿石 1905 合约可在 480附近轻仓介入多单。谨慎者继续持有买 I1905-卖 I1901 套利组合，仓位：5%，入场区间：0-2.5，目标区间：10-12.5，止损区间：-5~-2.5。