9.3今日铁矿石价格最新行情走势：供需情况好转铁矿偏强运行

限产不及预期，铁矿成交增多

上周黑色品种涨跌互现，螺纹钢1901合约跌4.84%，热轧卷板1901合约跌4.31%，铁矿1901合约跌0.92%，减仓2.13万手。

现货市场上，上周进口矿现货市场震荡偏强运行，价格走势先弱后强。周初现货价格跟随盘面下跌，周中价格盘整，临近周末出现反弹。钢厂上周需求较好，采购积极，成交较前一周活跃。青岛港PB粉报价482元/湿吨，较前一周下跌11元/湿吨。PB块报683元/湿吨，较前一周上涨13元/湿吨。巴混报528元/湿吨，较前一周下跌20元/湿吨。

汇率方面，周五人民币兑美元中间价报6.8246，周内汇率平稳。

矿石基本面分析：

供给：北方港口到港量1003万吨，增加7%;澳大利亚、巴西发货2680万吨，环比增加5.6%。国产矿产能利用率41.6%，较8月初上涨1.8%。

需求：上周45港口日均疏港量281.8万吨，疏港量上升。

库存：上周铁矿石港口库存14733万吨，前值14962万吨，环比减少1.5%，港口库存继续下降。

观点:

上周铁矿成交较好，除贸易商成交增加外，钢厂成交亦较前期增多。钢材产量小幅增加，疏港达到近期高位，表明限产政策执行不及预期，叠加9月部分钢厂复产，铁矿在近期或会迎来消费高点。不过，钢价及钢厂利润的支撑力度正在减弱，汇率及海运费用也由高位回落，预计铁矿本周震荡运行，小幅走强，仍需密切关注新增限产政策。价差方面，目前现货对盘面基差为13元/吨，处于正常区间。

本周策略：

策略：震荡对待，高抛低吸。套利方面：材矿比、焦矿比套利逢低介入;买球团、块矿抛盘面做多球团、块矿溢价。

风险点及关注点：

1、全球贸易争端;2、环保限产执行情况;3、矿山发货情况;4、人民币外汇变动;5、钢厂采购偏好。

供需情况好转 铁矿偏强运行

行情展望及操作建议:

近期黑色系商品强弱有所转换，前期持续上涨的钢材、焦炭相继大跌，而铁矿石则低位反弹，跌幅较小。环保限产引发的供给收缩利好刺激钢价持续上涨，近期有缓解迹象，唐山地区部分钢企完成减排任务，预计有 9 座高炉复产，而高炉开工率也已连续两周回升，表明复产高炉多于停产高炉，市场对供给端利好也逐渐钝化，在静待采暖季限产的新一轮政策出台前，目前转向需求，钢材库存回升则加剧了市场恐高情绪，钢价陷入调整;铁矿石近几周港口库存持续减少，且与盘面相关度较高的澳粉库存降幅显著，需求随高炉开工回升小幅增加，港口疏港量增幅较大，海运费大涨及人民币贬值则使成本上移。在此情况下，市场寻求内部强弱品种价差修复机会，螺矿比周内止跌回升，铁矿迎来低位反弹机会。但随采暖季临近，环保形势依然严峻，预计铁矿石需求难有较大程度增加，而供给上巴西矿库存持续回升，较澳矿溢价收窄后，吸引力也将增加，也将限制 PB 粉的上涨空间，短期铁矿偏强，但上涨依然乏力，关注 500 元压力。

行业重要信息：

1. 中国 8 月官方制造业 PMI 为 51.3，前值 51.2;8 月官方非制造业 PMI

为 54.2，前值 54。

2. 1-7 月全国房地产开发投资同比增长 10.2%，增速比 1-6 月份提高 0.5个百分点。1-7 月份，商品房销售面积 89990 万平方米，同比增长 4.2%;1-7 月份，房地产开发企业到位资金 93308 亿元，同比增长 6.4%，增速比 1-6 月份提高 1.8 个百分点。

3. 中国 7 月 CPI 同比涨 2.1%，创 4 个月新高，前值 1.9%;7 月 PPI 同比上涨 4.6%，同比涨幅终止三连升势头，前值 4.7%。

4. 1-7 月城镇固定资产投资同比增长 5.5%，再创纪录新低，预期 6%，前值 6%。

5. 二季度 PPP 项目库清理步伐有所放缓，且 6 月项目总投资额和数量均环比回升，PPP 项目清理或已告一段落;当前宏观政策环境下，三季度基建项目执行进度可能会明显加快。

观点： 阶段性复产提振，表现相对强势

信息分析：

(1)澳洲铁矿石发往中国的量1292.9万吨，减少8.2万吨。巴西发货总量823.6万吨，环比增加24.5万吨。巴西发货高位继续攀升，澳洲发货仍在缓慢恢复中。

(2)港口铁矿库存出现明显回落，环比下降228.7万吨至14733万吨。库存结构方面，澳洲矿库存下降225万吨，巴西矿库存小幅增加3万吨。

(3)限产效果边际减弱，高炉产能利用率76.54%，环比增0.13%。本周唐山地区钢厂开始阶段性复产，预计高炉开工率继续小幅回升。

逻辑：总量库存明显下降，且库存结构继续好转，叠加短期复产驱动下，需求的边际回升，铁矿自身基本面短期良好，预计表现相对强势。

操作建议：区间操作

风险因素：钢材现货大幅上涨(上行风险)、海外矿山发货激增(下行风险)

基本面难改弱势，铁矿仍是空头配置：需求端整体受环保压制，高炉产能利用率同期低位，钢厂日耗低位;厂内库存处于中性位置，持续补库意愿不强;叠加供给压力，铁矿仍是黑色板块较弱品种;但钢厂利润、焦炭价格走高及进口利润倒挂仍支撑铁矿价格阶段反弹。建议保持高位空矿思路，目前基差和前十净持仓亦对做空有利。操作建议：在500-520区间空I1901，止损530，目标位450。在8.1-8.3区间关注做多01螺矿比机会

唐山地区钢铁企业环保限产有放松迹象，上周有部分高炉已经进入复产阶段，带动高炉产能利用率及铁水产量环比上升，日均铁矿石疏港量也出现交大幅度的增加，本周唐山预计仍有 2 座高炉复产，基本抵消了临汾限产对于铁矿石需求响，铁矿石需求边际回暖。加之本币贬值以及海运成本上升后，铁矿石成本也已经有所提高。不过，随着环保限产对于钢材价格影响的钝化，以及钢材库存增幅扩大，钢价回调压力增加，钢厂利润收缩，亦对铁矿石价格形成压制。综合看，铁矿石价格近期仍处于底部震荡区间，建议铁矿石单边暂时观望。组合上，鉴于采暖季限产持续至明年 4 月，铁矿石 5 月合约受钢厂复产预期支撑较强。建议轻仓介入买 I1905-卖 I1901 套利组合，仓位：5%，入场区间：0-2.5，目标区间：10-12.5，止损区间：-5~-2.5。

周五夜盘，铁矿1901合约偏弱震荡，报收484元/吨，下跌3.5，跌幅0.72%。周五全国主要港口铁矿石累计成交113.63万吨，较昨日跌24%，上周日平均成交79.06万吨。铁矿石的成本抬升逻辑依然存在，下方480的支撑较强，短线建议回调多单介入。