6月22日铁矿石价格行情分析：限产压制需求铁矿石偏弱震荡运行

铁矿：烧结限产不利粉矿

昨日日盘铁矿石主力1809合约收于453元/吨，与前一交易日持平。京唐港61.5%澳洲粉矿报450元/吨，较前一交易日持平。

观点：昨日唐山地区继续执行烧结停产，粉矿及块矿烧结矿价差或会逐步拉大。总体来看，铁矿自身基本面依旧不佳，环保对需求影响较大，钢厂集中补库情况难以出现，铁矿在黑色系中仍是较弱品种。价差方面，远月升水环境下可考虑9-1正套。

策略：区间震荡思路。远月升水环境下可考虑9-1正套。

风险：钢材消费大幅好转

限产压制需求 铁矿震荡偏弱

行情展望及操作建议:

连铁冲高回落，现货价格小幅收涨，钢厂补库积极性一般，成交环比持平。钢材库存周内回升，对沪钢形成压制，并带动连铁走低，短期看需求受季节性影响加大，市场预期转弱;而钢厂铁矿石库存处于高位，港口作业恢复后库存也面临回升，需求则受到环保限产压制难有较强表现，因此短期看铁矿供需面仍处弱势，钢价走弱下，连铁补涨难度较大，建议维持高空思路，关注品种间结构性问题的演进及钢材库存变动情况。

行业重要信息：

1. 周四进行 600 亿元 7 天、400 亿元 14 天逆回购操作，当日有 700亿元逆回购到期，净投放 300 亿元。

2. 中国 5 月新增人民币贷款 11500 亿，预期 12000 亿，前值 11800亿;M2 货币供应同比 8.3%，预期 8.5%，前值 8.3%。

3. 5月社会融资规模增量为7608亿元，预期1.3万亿元，前值由15600亿元修正为 15605 亿元。

4. 中国 5 月规模以上工业增加值同比增长 6.8%，预期 7%，前值 7%。

5. NYMEX 原油期货收涨 0.14%，报 65.80 美元/桶。布伦特原油期货收跌 1.57%，报 73.16 美元/桶。

6. 5 月社会消费品零售总额同比增长 8.5%，创 2003 年 6 月以来新低，预期 9.6%，前值为 9.4%。

7. 1-5 月固定资产投资同比增 6.1%，续创 1999 年以来新低，预期 7%。1-5 月房地产开发投资同比增 10.2%，1-4 月增速为 10.3%

信息分析：

(1)港口现货平稳运行，青岛港 PB 粉维持 443 元/湿吨，折合盘面 490 元/吨。金布巴粉维持 408 元/湿吨，折合盘面 468 元/吨。普氏指数跌 0.4 至 63.85 美元。

(2)21 日 17 时至 22 日 12 时期间，唐山继续临时限产措施。钢铁企业烧结机、竖炉全停;焦化企业停止装煤出焦。

(3)Mysteel 统计 64 家钢厂进口烧结粉总库存 1922.15 万吨，较上周减少 63.52 万吨;烧结粉总日耗 60.48 万吨，较上周降低 1.93 万吨，进口矿平均可用天数 31 天，较上周增 1 天。

逻辑：受唐山地区限产烧结影响，钢厂日耗有所下降。钢厂铁矿库存仍处于高位，补库意愿较低。现货市场平稳运行，供需矛盾在短期内难以解决，导致远月预期开始抬升。

操作建议：区间操作。

风险因素：钢材、焦炭现货大幅下跌。

焦炭现货连续八轮涨价已经落地，现已处于年初以来的高位，而钢厂利润也较高，限产条件下钢厂对铁矿石高品位矿的需求较强，且近期山东、徐州钢厂陆续传出复产消息，均对铁矿石价格形成支撑。但是，巴西澳大利亚铁矿石发货量偏高，叠加港口巨量铁矿石库存，铁矿石供应宽松的状态并未发生实质性改变，再加上环保限产对烧结及高炉环节限制较大，以及近期高炉检修较集中，钢厂铁矿石补库需求减弱，铁矿石基本面弱势较为明显。近期钢价利空因素逐渐集中发酵，钢价下行压力增加，在此情况下下，铁矿石价格震荡偏弱的概率较大。考虑到铁矿石价格已处于偏低水平，建议铁矿石 1809 新单观望，耐心等待合适的做空机会。