2月份铁矿石价格或陷入区间内宽幅震荡

2018年电炉产能释放弱于预期一度支撑矿价走高，但供应宽松还是拖累矿价。从当前铁矿石基本面分析，港口库存处于历史高位，且随着钢厂利润下滑有钢厂开始增加低品矿使用量，短期矿价仍存回调可能。只是钢厂复产预期将一定程度上限制矿价回调空间，2月份矿价或陷入区间内宽幅震荡。

第一部分产业链分析

（一）现货市场

1月份，铁矿石期现货价格先扬后抑，1月8日工信部发布了2018版钢铁产能置换方案，产能置换比例要求“京津冀、长三角、珠三角”不低于1.25：1，对于其他地域2018年版要求实施“减量置换”。方案一出一度引发市场对于未来铁矿石需求好于预期，同时叠加钢厂库存可用天数处在20天低位，I1805合约上探565元/吨，青岛港62%澳洲粉矿涨至562元/湿吨。但进入1月中旬全国普降大雪，钢材需求萎缩原料采购意愿下滑，月初的强势拉涨与中下旬的减仓下挫形成鲜明对比。数据显示，截止1月30日青岛港62%澳洲粉矿报价为534元/湿吨，较上月底涨12元/湿吨，涨幅为2.2%。

（二）进出口

据海关统计，中国12月铁矿石进口量为8414万吨，环比下滑11%，但全年进口量增加5%至纪录高点10.75亿吨，为连续第二年超过10亿吨。由于钢厂利润丰厚对澳洲和巴西进口的高品质铁矿石的需求旺盛。1、2月份为钢材消费淡季，国际矿山发货量也处于年内低点，因此一季度铁矿石进口量环比将出现萎缩。

（三）港口及厂内库存

据Mysteel统计数据显示，截止1月26日全国45个主要港口铁矿石库存为15182.2万吨，较上月底14655.1万吨，增加527.1万吨，再创历史高点。由于华北主港近期到港仍然较多；受天气影响，华南及沿江地区压港严重，其中沿江地区受冬储影响，库存降幅较大。临近春节，预计运输车队有提前放假现象，加之全国多地区出现雨雪天气对运输影响明显，高库存或将维持一段时间。