利多因素汇集 布油和美油差价扩大带来套利机会

上周，原油期货高位回调。截至上周五，国内SC原油期货主力合约1809收报504.7元/桶，较周初上涨10.7元/桶；布油报收74.39美元/桶，美油报收69.04美元/桶。分析人士认为，EIA库存超预期下降以及中东地缘局势风险发酵引起油价反弹，后市油价或维持震荡行情，而布油和美油之间的价差或将进一步扩大，可能带来套利机会。

利多因素汇集

也门的Houthi运动组织上周二袭击了红海的沙特船只，沙特宣布所有油轮运输暂时停止通过曼德海峡，而这一海峡是连接红海和印度洋的要道。根据美国能源信息署（EIA）数据，该地区2016年石油运量约为480万桶/天。

“沙特暂停曼德海峡油轮通航，对油市有一定提振作用，但尚不清楚封航的持续时间，目前来看，对油价更多是脉冲性影响。”华泰期货能源策略总监兼首席原油研究员潘翔表示。

库存数据也有利于原油多头。EIA周三公布的数据显示，截至7月20日当周，美国商业原油库减少614.7万桶至4.04937亿桶，低于去年同期，低于5年同期均值水平；库欣地区原油库存减少112.7万桶至2373.1万桶；汽油库存减少232.8万桶至2.33504亿桶；馏分油库存减少10.1万桶至1.2121亿桶。

分析人士认为，油价先是受到美国石油学会（API）库存的全面下降提振。此外，EIA库存下降超出预期也为油价上涨添了“一把火”，但涨势到底能持续多久，还有待继续观察、追踪。

不过，中粮期货原油分析师张峥对中国证券报记者表示，EIA原油库存下降的主力部分来自于西海岸（PADD5）地区，该地区原油库存长期相对波动较大，如果库存下降主要由此地区推动，对于油价上涨的推动力有限。

张峥还指出，美欧之间贸易纠纷缓和，有利于改善全球需求预期，对于油价也具有一部分支撑作用。

后市有望维持震荡

对于油价后市，多位分析师维持震荡判断。张峥认为，目前全球原油基本面相对平稳，供需对于油价影响有限。无论是美国还是OPEC产油国，都希望把原油价格维持在70-80美元/桶。因此，在中东地缘局势以及全球贸易形势不再发生重大变化之前，油价有望持续维持在这一区间。不过，2018年下半年的油价高波动率将呈现常态化。