成本端涨势未尽 沥青预计延续成本推涨

在成本端的支撑下，昨日夜盘，国内沥青期货高开震荡反弹，主力合约收于3338元/吨，小幅上涨0.12%。

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受近期全球疫情蔓延影响，美国就业数据遭受打压，未来加息路径与力度或更加温和。此外，疫情因素对国际油价的影响具有两面性，疫情会限制货币收缩的进程，同时也会抑制整体能源消费。这些因素有利于国际油价在历史高位附近保持强势特征，进而支撑国内沥青价格。

机构观点

南华期货：沥青后期依然回调买多为主

原油涨势依然未尽，在当前的格供应格局下依然易涨难跌，昨日因利比亚原油出口受阻及API延续去库继续大幅走高。今日沥青预计延续成本推涨。回到沥青，炼厂综合加工利润已经攀至今年以来的高位区间，利润修复的主因依然来自于成品油方向利润的好转，沥青产量被动增加。预计1月份淡季沥青裂解难有大的起色，单边价格跟随原油成本涨跌为主。同时在当前利润驱动下，预计下周产量还会延续环比增加，预计本周沥青或开始出现短期库存拐点。

成本端的原油节奏的把握比方向更难。大方向上由于当前原油新增产能不足，供给弹性越来越差，原油未来大概率都会处于易涨难跌的状态，供给侧的些许扰动都会造成价格的大幅上涨，加之目前OPEC+并没有按照其既定40万桶/天的产量在实行增产，国际能源机构预测的供需平衡表的转向或迟迟难以到来。另一方面变异毒株亦没有引发上一轮奥密克戎式恐慌，欧美已将疫情常态化处理，短期需求端大幅走弱的风险亦不存在。方向上原油依然偏多，节奏上需要注意供给因素缓和后的回调可能。