稀释沥青征收消费税 沥青期货价格一度触及涨停

5月17日，国内期市开盘，能化板块大涨，其中沥青期货主力合约价格一度触及涨停价位3254元。

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5月14日下午盘后有消息称5月12日财政部、海关总署、税务总局联合发布《关于对部分成本油征收进口环节消费税的公告》，公告中就对税号为27150000且440摄氏度以下时蒸馏出的矿物油以体积大于5%的进口产品按1.2元/升的单位税额征收进口环节消费税。该税则号对应的产品在沥青产业内被称为稀释沥青。

稀释沥青是近两年国内地炼厂的主要生产原料，按照稀释沥青的密度来测算，《公告》中规定征收的消费税折算成以吨为单位，计算公式为1.2*1000/0.94=1276元/吨。意味着国内地炼厂加工成本将大幅提高。

对沥青的影响演绎：直接提升炼厂加工成本

先来看看稀释沥青在国内的原料重要性，要从马瑞油原料说起。在美国制裁委瑞内拉之前，因其产量大且收率高，马瑞油是国内炼厂的主要原料。我们在《美国制裁俄油子公司对沥青的影响》提到，国内使用马瑞原油生产沥青的工厂主要是中石油以及地炼，两者的沥青产量占比总计达到61%。2018年下半年，因美国制裁委瑞内拉，上游地炼厂的部分原料采购转为科威特、冷湖等区域的原油，截至2019年中，中石化以及地炼厂的马瑞原油用量占比下降约30%左右。按照两大使用马瑞原油的炼厂沥青产量占比计算，马瑞原油对沥青的产量影响近20%。2020年美国进一步加大了对委瑞内拉的制裁，造成国内马瑞油进口量停滞，与此同时，国内稀释沥青进口量4月份开始大幅攀升，这主要是一季度国内炼厂生产高利润的驱使以及其作为马瑞油的替代品。