沥青价格或得支撑 后市继续下行概率降低

11月以来，在原油罕见大跌的带动下，沥青期货出现大幅下跌，主力1906合约下跌了近20%，是沥青期货上市以来主力合约的单月第二大跌幅。随着市场的变化，沥青价格有可能获得支撑，继续下行的概率降低。

原油或企稳

10月中旬以来，原油价格在供需错位和预期扭转的影响下出现单边大幅下跌，美国WTI原油回到了50美元/桶附近，国内INE原油考验400元/桶的支撑。

从时间、空间和事件驱动的三维来看，油价下行动能得到较充分的释放，而11月底的G20峰会中美元首会晤和12月初的OPEC会议存在不确定性。

从季节性来看，北半球是全球经济的重心，四季度末到一季度正是北半球取暖油需求的高峰，需求环比增长是可预期的。

地缘政治方面，伊朗问题并未过去，中东局势波诡云谲，地缘政治风险依然存在。

经过前期的大幅波动后，原油价格有望在振荡中逐步企稳。

基本面延续弱势

基本面上，沥青现货价格明显下跌，上周东北、华北、西南地区分别出现幅度为150元/吨、350元/吨、100元/吨的降价，山东地区的价格也回落到3500元/吨附近。

在供应端，百川资讯对国内54家主要沥青厂的统计显示，截至11月21日，国内沥青厂装置总开工率45%，环比下降2个百分点；国内炼厂沥青总库存水平为35%，环比上升1个百分点。开工率下滑，库存上升，炼厂整体销售情况并不乐观。

在需求端，由于天气的影响，季节性需求淡季来临，东北等地需求下降，华东、华南需求一般，缺乏亮点。由于地域价差的存在，部分沥青资源南下，抢占市场。