沥青市场随原油价格呈现振荡偏弱格局

10月以来，随着华南、华东以及山东地区沥青现货价格相继上行至4000元/吨关键价位后，前期低库存、高油价、短原料、强需求等利多因素逐步出尽。沥青市场整体随原油价格呈现振荡偏弱的格局，自身前期的市场矛盾逐步缓和。

北方需求转弱  原料供应紧张缓解

北方地区进入11月后道路施工需求处于收尾阶段，整体需求转弱。根据百川资讯的统计，截至10月25日当周，东北地区炼厂库存在41%的水平，同比上涨6%，而西北地区尚有部分赶工需求，维持在40%以下水平。随着气温逐步转冷，东北、西北、华北等北方地区将相继进入道路施工的淡季。东北地区炼厂库存的增长可以作为施工转弱的先行指标。

根据10月2日彭博社公布的9月委内瑞拉装船数据来看，委内瑞拉原油出口总量有所提升，同比上涨12%，达到128.2万桶/日。在PDVSA增加Puerto La Cruz等港口装船运力的情况下，装船总量并未受到Jose Terminal事故的影响。但值得注意的是目的地为中国的原油装船量目前来看同比8月出现进一步下降，月度下滑32%至18万桶/日。按照船期1.5月左右的时间估算，将影响到11月之后的国内原料供应情况。但由于加工使用委内瑞拉重质原油的炼厂（中石油+地方炼厂）主要集中在中国北方，即使届时原料供应再度出现阶段性减少，北方需求转弱将缓解原料短缺对市场的冲击。

主营炼厂供应恢复

在近期原油价格大幅回调的状况下，沥青价格相对维持稳定，开工率基本保持延续平稳状况。山东地区的东明石化由于采用科威特等中东重质原油沥青出率有所下降，2018年以来沥青月产量（统计截至9月底）已经有所减少，由2017年下半年 10万吨以上的月产量回落至6万吨/月的水平，主要由于加工油种切换及装置调配等因素，但从沥青供应情况来看，并未对地方炼厂的沥青供应产生实质的影响。