9.10今日最新石油沥青价格行情走势：沥青价格中期有望保持上涨

总体来看，在沥青期货市场，多头主要交易的是在未来沥青出现供不应求的预期情况，而现实基本面数据仍支持供需公布恢复的趋势，并且在9月底前较难出现实际的供需缺口。虽然短期内，在供给端推涨和资金方做多的情况下沥青期价仍有小幅上涨空间(涨至3600-3700元/吨，修复华东基差)，特别是目前炼厂库存维持相对低位(华北山东地区33%，华东地区24%)但回调风险也在不断加大，特别是在与国际油价走势出现较大背离的情况下。

成本端在前期短时利好刺激后，原油价格出现回调。但美国与全球主要经济体贸易摩擦仍存，同时伊朗、委内瑞拉整体情况仍不明朗，短期内原油价格回调幅度不会很大，仍将以震荡走势为主，成本端止涨对下游沥青支撑减弱。但受到沥青自身供需面改善影响，三季度以来沥青整体表现强于原油，两者关联性下降。下半年国家基建投资增长叠加传统消费季，沥青需求预期乐观，同时受利润影响，今年以来炼厂开工积极性普遍不高，低开工、低库存、低进口令供应端持续偏紧，现货价格保持坚挺。但 11 月份以后，随着需求的萎缩，沥青基本面将走弱。整体来看，受供需面偏紧影响，沥青价格中期有望保持上涨，但年底之前基本面趋弱，沥青价格也将承压。盘面走势上，预计年底之前沥青价格先扬后抑，波动区间预计在3350-4000 元/吨。

观点：基本面利好背景下沥青走势与原油背离，盘面加工利润迅速扩大

逻辑：本周沥青主力合约价格终于扬眉吐气，一周的时间上涨接近 100 元/吨，炼厂出厂价也不断上调，炼厂加工利润到达年内高位，从 5 日公布的数据来看，整体开工率环比上周上涨 4%达到49%;库存下降 4%达到 30%。此外目前山东 8 月柴油库存达到年内低位 15%，焦化利润较好，沥青与焦化料的价差一度达到 290元/吨，炼厂转产焦化意愿较强，很明显看到山东的焦化开工不断提高。进口量来看，韩国沥青产量正常水平，出口量由于价格倒挂处于季节性低位，从而导致韩国国内沥青库存有较大程度积累。截止 9.7 日炼厂主产沥青加工利润为 270 元/吨，较上周环比上涨 135 元/吨，从炼厂加工利润为负值到目前可观的加工利润，成品端价格的上涨是喜人的，同时 7 日沥青-WTI 盘面加工利润为5.7 美元/桶，沥青价格与原油价格出现一定的背离，导致盘面加工利润迅速回升。

9 月份马瑞贴水 1.24 美元/桶，代理费约为 3.2 美元/桶，9 月预计委内瑞拉原油到港为 112 万吨，环比 8 月下降 42 万吨，此外有消息称马瑞替代原料冷湖油很可能只在 8 月份装船，9 月供应量未知，也就意味着沥青原料的话题可能再次成为热点。从仓单来看，09 合约即将面临交割，7 日仓库仓单 102700 吨，同比去年下降 31%，厂库仓单 18620 吨，同比去年下降 72%，仓单压力环比去年小很多。整体来看，未来一周沥青维持偏强的观点。

策略建议：震荡偏强

风险因素：上行风险：原油超预期大涨，需求超预期。下行风险：全国大范围持续降雨，原油大跌。

原油继续下跌，沥青再创新高

盘面情况：9月7号沥青1812合约再创新高，开盘3528，最高3630，最低3522，收盘3576，上涨1.65%，持仓增加70564手至59.7万手。

周五外盘美原油指数继续下跌，主力合约10月继续下跌，收于67.86。

现货价格：现货价格：东北地区报价在2750元/吨，持平;华东地区报价2800元/吨，持平;华北地区报价2800元/吨，持平;山东地区报2850/吨，持平。

观点总结：整体看，北方市场沥青需求将逐步显现，南方市场需求或有望继续扩大，沥青将迎来消费旺季，但是上涨动能存疑。北方限产消息引发涨停，技术上，原油获利回吐，最近沥青跟随原油波动。建议观望为主，原油继续下跌，沥青需求预期支撑期价。短线可以根据5日线做空。

油价高位震荡以及马瑞油贴水增加对沥青成本有所支撑，炼厂开工率上行，但整体供应同比缩量，需求端，沥青需求释放，各地区炼厂出货加快，社会库存消耗加速以及华东华南库存偏低，现货价格推涨，预计沥青短期维持偏强判断，建议BU1812前期多单持有，止损3550

需求预期支撑 沥青多单持有

周五夜间，石油沥青主力合约BU1812窄幅震荡运行，报收3584，涨14，涨幅0.39%，现货方面，9月7日全国各沥青炼厂价格稳定。根据百川资讯，本周全国开工率为49%，较上周上涨4个百分点，全国炼厂沥青库存水平为30%，较上周下降4个百分点。未来24-72小时内，我国除西南云贵地区有50-100毫米降水外，其余地区均无显著降水。随着雨季结束和金九银十的消费旺季来临，需求预期有望兑现。短期内，关注原油回调风险，前期多单可适当减仓。