油价回调沥青难以独善其身 沥青期价格再度下跌

一、2月7日上期所沥青期货主力行情：

截止2018年2月7日16:26，集金期货通行情数据显示，橡胶主力合约行情信息：最新价：2814，涨跌：-10，涨跌幅：-0.35%，总手：273800手，开盘价：2806，最高价：2832，最低价：2804。

二、沥青期货主力合约行情走势图：

集金期货通沥青期货主力分时图

集金期货通上期所沥青期货行情报价

三、沥青现货基本消息面：

原油市场：

1、北京时间 2 月 7 日凌晨，美国石油学会(API)公布的数据显示，美国截至 2 月 2 日当周 API 原油库存减少 105 万桶，汽油库存减少 22.7 万桶，精炼油库存增加 455.2 万桶，美国上周原油进口减少 11.6 万桶/日至 780 万桶/日。

2、道琼斯消息，各投行在 1 月连续第四个月上调油价预估，因原油供应再平衡推动价格升至多年高位。但部分分析师对油价上涨的时间持怀疑态度，因油价上涨会对供应平衡构成威胁。

3、据外电 2 月 5 日消息，委内瑞拉总统马杜罗周一表示，油价已经进入稳定期，马杜罗表示，石油输出国组织（OPEC）监控油市的努力应至少持续五年以上。

4、加纳投资促进中心(GIPC)日前称，埃克森美孚将在近期与加纳政府和加纳国家石油公司(GNPC)签署协议，开始在该国海上深水地区进行油气勘探活动，标志着该公司正式进军加纳油气开发领域。2010 年，埃克森美孚曾希望通过收购科斯莫能源公司(Kosmos)朱比丽油田的股份进入加纳上游领域，但未能成功。曾有两家公司明确表示，进行油气勘探的风险太高。但加纳政府称，对埃克森美孚在深水领域的作业经验和能力有信

沥青市场影响因素分析

（一）、宏观环境方面

据悉，交通运输部部署的2018年12项重点工作中，关于公路建设的主要内容为“2018年新增高速公路通车里程5000公里，新改建国省干线公路1.6万公里，新改建农村公路20万公里，新增通硬化路建制村5000个，新增通客车建制村5000个。新增内河高等级航道达标里程600公里。”2018年规划中高速公路新增里程、新改建农村公路里程两项均与2017年目标持平；新增通硬化路建制村5000个的目标较2017年明显减少。从2018年的规划来看，公路建设目标的指定明显偏于保守，我国多年以来长期高速的道路建设使得公路新增幅度出现不可避免的回落。而从实际增长情况来看，新一届政府换届，有可能很大程度上推动新项目的开工建设，公路建设超额完成将成为大概率事件，道路沥青仍将受到明显的利好。

沥青产业链供需情况

1、上游原油供需情况

去年以来，在OPEC减产的影响下，全球原油供应日益趋紧，特别是在美国活跃油井数下降，原油库存水平不断走低，以及伊朗地缘政治局势不稳的合力带动下，原油价格自12月15日开始持续上涨。目前市场成品油去库存进程加快，汽油库存和取暖油库存都处于历史极低值。不过，虽然北半球气温较往年明显偏低，取暖油需求表现良好，但是随着气温的回暖，原油需求将进入淡季，因此一季度原油的供需格局整体是偏弱的，不利于原油价格的继续上涨。另外，截至1月26日，美国活跃钻井数为947座，较去年同期上升235座，美国产量逐渐恢复对全球原油的供需格局将产生利空的影响。

2、沥青供应分析

从现货市场来看，12月份开始，受到市场季节性淡季的影响，山东地区沥青价格连续下滑。12月中旬开始，原油价格不断走高，但是山东、华东市场的沥青价格依旧没有明显的改善，炼厂利润不断下滑，甚至陷入亏损，出货积极性也开始受到明显的抑制。同时，原油持续上涨带动汽柴行情走高，焦化利润明显高于沥青，东北、山东多家炼厂在较长时间内维持渣油的生产，导致沥青产量整体出现下降。统计数据显示，12月中国沥青产量为212.53万吨，环比下跌10.55%，同比上涨16.20%。

虽然从沥青价格来看，山东、华东主流成交价格与去年同期相差不大。但从原油角度来看，华东、山东这两个市场的沥青价格明显偏低。沥青价格的低迷，使得炼厂生产沥青的利润也不断的走低。据卓创测算，以山东地方炼厂生产沥青的综合利润为例，1月份生产沥青的平均利润为-0.94元/吨，与17年12月份平均利润301.56元/吨相比，环比下滑100.3%；与去年1月份平均利润165.30元/吨相比，同比下滑100.6%。

通过山东炼厂生产沥青的利润走势来看，目前的利润情况基本处于1年以来的最低水平。与华东炼厂相比，山东炼厂的装置配套更为完善，半成品相对华东炼厂更少，即便目前华东沥青价格比山东地区高出250元/吨左右，但是利润情况甚至要更差。

而现阶段较低的利润已经大大降低了炼厂的生产积极性，金海宏业沥青已经停产，阿尔法也将在近期检修20天左右，且炼厂惜售现象明显，下游客户的拿货难度增加，预计1月份国内沥青产量仍将继续下滑，后期市场供应或下降，对沥青的价格将产生一定的支撑。但期货价格在原油价格的连续上涨带动下呈现出稳健的上涨态势，期现价格截然相反的走势，使得基差不断扩大，从而为期现商提供了稳定的套利窗口。

3、沥青需求分析

受寒冷天气影响，12月之后我国北方大部分地区道路施工都已停止，东北、西北地区炼厂普遍转产焦化料和渣油，部分企业库存逐步上升，仅下游企业冬储转移库存。而进入1月之后，我国华东、西南地区的道路施工也逐步收尾，现货需求继续下滑，目前仅有华南地区部分道路施工仍在继续，国内大多数道路施工要在农历春节之后才会逐步展开。根据国家公布的明年基础建设投入，2018年主要新建道路施工依旧向西部地区倾斜，投入也将加大，但就实际效果来看，西部地区道路施工较东部启动要晚，势必在需求启动时间点上较往年同期要慢，高峰时段也将实际向温暖季节集中偏移。

尽管下游企业的冬储已经开始，但北方地区的沥青现货价格依旧难有起色，其中，山东地区重交沥青价格已经连续二十余天维持在2300-2400元/吨，受实际需求较差影响，沥青的库存更是连续一个月呈增长态势。因今年春节为二月下旬，下游企业可操作的冬储时间相应延长，但目前下游企业仍对现货沥青的价格不满意，多数呈观望态度，已经开始冬储的企业也是处于按需采购状态，并未对当前的沥青价格表现出足够的积极性。

四、热门机构沥青期货2月7日走势简评

方正中期：

沥青：昨日现货价格持稳。炼厂生产沥青利润持续萎缩，造成部分地区资源收紧。长三角地区部分炼厂停产或减产，同时下游需求有所增加，库存处于低位。西北地区临近春节出货量有所减少，库存有所增加。东北地区焦化及船燃市场持续向好，炼厂出货量增加，库存处于低位。山东地区春节临近，炼厂出货节奏放缓。

盘面上，油价回调沥青难以独善其身，昨日沥青主力 1806 合约再度大跌，短期关注 2800 附近支撑。

徽商期货：

周三沥青现货价格持稳，由于前期订货量较大，市场主供前期订单，炼厂暂不接新增订单，期货市场今日收盘小涨6元/吨，至2814元/吨，预计近期处于震荡行情，建议日内短线操作。

五、沥青期货热门推荐

相关推荐：

石油沥青期货交割日期 

石油沥青有哪些分类 

沥青期货限仓是多少 

石油沥青期货合约介绍 

什么是沥青