供需矛盾或进一步加剧 生猪期货各合约基差大幅走强

消息面

近期南方暴雨使生猪调研受阻，屠企收购难度加大，养殖户惜售挺价。且从近两次中央储备冻猪肉收储，成交率均为0，可以看出市场对未来中长期行情的看好。

7月份一般是猪价季节性涨幅最高的月份，当前猪价已在兑现季节性预期，供给上6-7月份出栏量可能随着高温天气到来，阶段性有所反弹，但由于能繁母猪的产能高峰过去，生猪的绝对出栏量可能也不会高于4月份，供需基本面环比好转后有望进一步巩固行业信心，现货的季节性上涨对远月看涨预期形成正反馈，养殖户逐步扭亏为盈，带动行业惜售及压栏情绪增加。

据涌益咨询统计，4月份商品猪出栏量环比下降1.63%，5月份出栏量环比降低1.46%，是近一年以来首次连续两个月录得出栏环比下降。养殖端惜售，反映至近期生猪出栏均重节节攀升，截至6月23日当周，全国出栏均重为每头猪125.56公斤，较前一周环比增加0.7%，录得5月份以来的连续第8 周增长。

据涌益咨询统计，4 月份商品猪出栏量环比下降1.63%，5 月份出栏量环比降低1.46%，是近一年以来首次连续两个月录得出栏环比下降。养殖端惜售，反映至近期生猪出栏均重节节攀升，截至6 月23 日当周，全国出栏均重为每头猪125.56 公斤，较前一周环比增加0.7%，录得5 月份以来的连续第8 周增长。

机构观点

光大期货：

周三，生猪期货价格继续高位震荡，主力2209合约报收20660元/吨，跌幅为0.43%，总持仓量降低713手至10.4万手。现货方面猪价继续拉升，河南生猪现货价格为20.62元/公斤，较前一日上涨0.74元/公斤，9月合约已基本打至平水。市场预计下半年可供出栏生猪量预计环比下降，而消费将逐步增长，供需矛盾或进一步加剧。短期猪价看涨氛围浓厚，现货价格飙升，期价滞涨，基差修复基本完成，后期关注猪价升至高位后政策方面对盘面的影响，建议短线交易为主。

国泰君安期货：

白条市场缩量，带动现货价格延续涨势，然而，市场担忧大涨之后迎来大跌，盘面预期较差，各合约基差大幅走强；市场对于产能预期并未达成一致，唯有当现货不断纠偏预期，新一轮驱动将现，多单兑现价值；此外，近月合约尚未计价交割贴水预期，等待7月合约实际交割成交，市场或形成一致预期，可关注9-11、1反套机会，注意止盈止损。短期：LH2209合约支撑位19000元/吨，压力位21000元/吨。