供需激烈博弈 生猪期货陷入宽幅震荡行情

上周生猪期货价格先涨后跌。生猪主力LH2109合约最高价为19070元/吨，最低价为18050元/吨，收盘价为18295元/吨(上周同期18400元/吨)。基差方面，主力LH2109合约基差为-2195元/吨(上周同期-2500元/吨)。

生猪短期上涨空间或较为有限

养殖端抗价惜售短期或持续，压栏或导致旺季不旺

根据7月初河南生猪调研的情况来看，随着现货价格温和上涨，养殖户看涨心态浓重。在“越贵越不卖”的心理影响之下，压栏惜售或成多数养殖户选择。大集团方面，目前集团主流出栏体重由120-140kg，下降至110-130kg，大集团已基本完成中期降体重目标。某养殖龙头企业6月的大量出栏，现已腾空栏位。受前期非瘟影响，某两家养殖龙头企业7月计划出栏环比缩减40%。7月大集团计划出栏量预计环比下滑8-10%。综合来看，7-8月大集团方面也存在抬价动力。

高温天气抑制需求增加

进入伏天暑热难耐。消费端方面表现寡淡，居民猪肉消费积极性有所下降。屠宰企业走货不畅，提价采购意愿不强。根据调研情况，屠宰企业开始提高收猪要求，当前大集团收猪标准提高至110-120kg左右，社会猪120-140kg。高成本冻品逐步轮换，因此屠宰企业当前不会继续加大冻品存库。

供需激烈博弈下，猪价或陷入宽幅震荡行情

整体来看，未来一段时间，生猪供需格局总体平衡。但供需两方博弈加剧之下，阶段性供需或形成一定错配，从而引发猪价波动加大。由于猪周期仍处于下行阶段，猪价反弹空间或相对有限。正如20日农业农村部新例行新闻发布会上，二级巡视员辛国昌对广大养殖户的提醒：养猪高利润阶段已经结束，不要再赌市场，要多关注农业农村部门的官方预警信息，加快淘汰低产母猪，不要盲目压栏，要有序出栏，不要再以投机心态来安排生产，要做好长期的节本增效工作。

本周市场展望

临近交割月，盘面仍维持较高升水，现货价格迟迟未呈现季节性上涨走势，需关注基差结构切换节奏，8月升水结构或切换至贴水结构，关注现货走势。短期LH2109合约支撑位17500元/吨，压力位19500元/吨。