不具备大幅反弹条件 生猪期货价格一路不断下行

2021年以来，生猪期现货价格一路走低。截止到5月26日，生猪期货主力2109合约延续跌势，最低下探23100元/吨，距离纪录低位仅一步之遥，收光头光脚阴线，报23120元/吨，跌幅3.55%。

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据了解，前两年养一头猪能挣几千元，现在跌到了成本线附近，二次育肥的养殖户已经开始亏损，反差如此之大，让很多养殖户无法接受。市场人士认为，造成上述局面的根本原因在于当前的生猪存栏量相较前两年大幅提高，供需基本平衡。在生猪产能大幅恢复的背景下，终端消费却未见好转，生猪价格不断下行。

供应宽松同时期货升水过多

今年初北方疫情反复，使得市场比较看好未来猪肉价格，出现了一些投机性二次育肥、生猪压栏现象的出现，之后二次育肥猪集中出栏，三月份以来生猪出栏均重逐渐增加，据国家统计局数据显示：一季度，全国生猪出栏17143万头，比上年同期增加4015万头，增长30.6%；猪肉产量1369万吨，增加331万吨，增长31.9%，叠加3-5月份一直是猪肉的消费淡季，供应比较宽松，需求不旺的情况下，因此猪肉价格也就持续走低。

截止到5月21日，全国冻品库存率为21.97%，较上周20.78%增加1.22%，其中河南、山东、四川作为猪肉主产区其类冻品库存率近期始终处于高位，从三月份以来全国猪肉库存冻存率一直维持增加的态势，库存的持续高位显示出猪肉需求较弱。

从生猪出栏、消费、流通的角度看，河南地区生猪流出量最大，交易所把河南作为生猪期货的基准交割地，截止目前河南猪肉价格18.4元/公斤，期货盘面价格计算之后为24元/千克，每公斤期货升水现货5.6元，三月份以来一直处于升水现货状态，也是使得生猪期货价格持续走低的一个的一个动因。