对苹果现货保持谨慎乐观态度 05合约11000-300仍有买入价值

最近的一个月时间，对于2018期货界流量王苹果来说，相当的不同寻常。不论是盘面上的弱势表现，还是关于江湖的那些传说，我们暂且不表。但我们发现，苹果期货越来越成熟了，而产业逻辑的回归或将成为苹果长期活跃的关键。那么我们不妨再来回看下我们此前推送的苹果期货年报，主要包括：
苹果期货上市以来运行逻辑

18-19年度苹果供需概述

替代品市场研究

苹果期货的交易逻辑参考

行情展望

重温苹果期货上市以来的6个主要逻辑

1. 上市初17年收购价高出货难库存偏高，春节前消费疲软，价格持续下跌。

2. 3月份随着市场逐渐了解苹果基本面，以及交割要求的不断强化，补涨。

3. 清明节冻害后市场开始交易大幅减产预期，随着时间推移调研团队增加市场逐渐明白减产的严重性，行情不断推升至高位，调控开始成交量缩减。

4. 7月下旬早熟苹果开始上市价格大涨，同比上涨20-40%不等，推升晚熟苹果价格预期，带动市场重新向上攻。

5. 晚熟富士苹果陆续上市，山东价格低于预期，盘面回归价格，震荡回落，构筑震荡区间。

6. 苹果入库后成本缓慢抬升，低库存和弱消费的博弈促使行情持续震荡。

供需与替代品

关于苹果产量、消费、出口、库存、现货市场、替代品市场及替代性分析的详情，请参考我们前两天正式推送的年报部分： 《库存还是消费，2019苹果上演冰与火之歌丨2019苹果期货年报》

交易逻辑

1. 现货交易逻辑—去库存进度

现货是苹果期货交易的本源，现货去库存速度快，现货上涨，期货上涨，反之期货受到抑制，后面的任何逻辑都要基于这个逻辑基础上，每周跟踪库存和现货数据可知。

当前期现价差合理，80一二级带量涨跌将直接引导期货走势。

2. 交割成本

交割成本构成：收购价，代办费，冷藏费，优果率，残果价，分拣费，资金成本，税费，交割费用。

现在就有一个问题了，4元收购的一二级苹果现货值5元，算成本是按4元算还是5元算。从经济学上算，肯定是应该按5元的市价做成本，这就回到上面的交割成本计算了，按5元算和4元算成本的差距是明显的，直接影响交割意愿的判断。