政策与市场博弈延续 螺纹钢期货维持偏强震荡思路

今年的螺纹钢行情可谓波澜壮阔，年初交易通胀预期，3月开始交易供应紧缩，5月后市场降温回归理性，目前依然在调整之中，延续政策与市场的博弈。

消息面，在市场一度消化了国常会对于大宗商品调控的政策压力后，昨日唐山地区限产放松再度冲击市场情绪。虽然国常会明确提出要保障市场供给，但此前市场对于限产放松预期依旧较为谨慎，昨日唐山地区会议明确了后期限产边际放松的导向，对市场情绪产生冲击。

从钢材自身供需面来看，近期供需两端基本平稳，尚无突出矛盾，价格暴跌后在一定程度上刺激了终端采购热情，成交有所改善。分析认为，由于前期对于政策调控压力市场已有较为充分的反映，且对于此次限产放松市场也有一定预期，限产放松带动原料端大幅走强，对成材形成支撑，偏强震荡思路。

供应是核心

供应是今年的一个重要因素，螺纹钢行情“成也供应，败也供应”。在碳中和背景下，今年钢厂开工率一直维持在近5年的偏低水平。但数据显示，247家钢厂的铁水供应位于历史高位，5月以来供应不断走高。粗钢产量也位于历史高位，达304万吨/日。螺纹钢产量近3周有所回落，但依然处于较高水平。1—4月粗钢产量与2020年同期相比增加了约5510万吨，后续要跟踪限产政策的调整力度。

未来需求存走弱预期

需求方面一直表现不错，不过受价格下跌影响，市场出现一定恐慌，5月中旬后投机需求明显转淡，建材成交量出现下滑。螺纹钢表观消费近两周连续降低，市场此前预期需求阶段性见顶。近期钢企利润下滑，叠加南方雨季到来，预计未来七八月份下游市场将逐步进入淡季，需求走弱预期或对钢价形成拖累。

近期，螺纹钢库存去化速度有所放缓。其中螺纹钢社会库存去库趋势良好，但伴随着贸易商投机需求的降低，钢厂出库困难，连续两周出现累库。

不过，据市场消息，唐山钢铁企业调整烧结机停限产方案未获批准；市场监管总局表示定期监测大宗商品价格走势，工信部表示坚决打击恶意炒作、哄抬价格等行为，政府部门对钢材等大宗商品价格监管仍保持高压态势。本周关注需求情况，现货成交跟进情况。期货盘面消化唐山消息扰动后维持偏强震荡，关注市场情绪，螺纹钢期货2110合约低位多单轻持仓，日内短线交易为主。

总体而言，短期螺纹钢价格或因阶段性供应偏紧缓解、需求放缓而承压，但中期依然要观察政策的执行情况，供应总体依然是偏紧的状态，在成本支撑下下方空间或有限，同时提防供应端再起波澜。

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