需求阶段性转弱 螺纹钢期货震荡回落

6月份前两个交易日，螺纹钢期货主力合约延续了5月的涨势，之后开始出现震荡回落，至下半月再度出现反弹。截至6月19日，主力合约2010收于3645元/吨，较5月29日收盘价上涨66元/吨，涨幅为1.84%。

6月上半月，宏观面超预期因素不多，需求强度减弱，螺纹钢价格承压回落。一方面，两会期间公布的政策基本符合市场预期，5月份价格的上涨一定程度上成为佐证；另一方面，进入6月份之后，南方雨季叠加北方疫情影响，需求强度较之前有所减弱，建筑钢材成交量、螺纹钢表观消费量及水泥磨机开工率指标均有所回落。对于后期价格走势，笔者认为，中期向上态势不改，但短期市场在需求阶段性转弱的情况下，可能出现阶段性调整。

“强基建+平地产”预期 螺纹钢中期需求仍有韧性

目前，市场对于下半年仍有“强基建+平地产”的预期。5月份，国内基建投资单月同比增长10.89%，增速较4月份回升6.1个百分点。5月份，地方政府专项债为1.13万亿元，接近前3个月总和；近期又有新闻报道称，1万亿元的特别国债中，有7000亿元可用于基建项目资本金。随着资金的逐步落地，笔者认为，基建投资增速仍有回升空间，或将维持在全年增速的10%～15%。

对于房地产，笔者认为，尽管“房住不炒”依然是当下政策的主基调，但下半年地产修复性反弹态势延续，全年仍可能呈现零增长或小幅正增长。主要原因有2点：一是在低利率环境下，房地产成交数据持续向好，5月份当月商品房销售面积增速修复至9.66%；6月前20天，全国30个大中城市商品房日均成交面积环比5月增加3.54万平方米，预计后期商品房销售仍有改善空间。二是4月～5月份，土地购置面积增速连续实现正增长，考虑到目前房企仍采取拿地后加速开工和周转的策略，因此，至少在第三季度，新开工数据的表现可能不会太差。