螺纹钢期现走势背离的情况仍在延续,强预期和弱现实下,基差持续缩小。过去两周,各部委密集出台措施及政策推动企业复工复产,财政及货币政策持续宽松,财政部提前下达2020年新增地方政府债务限额8480亿元,央行17日下调1年期MLF利率,政府坚持今年经济社会发展目标,在消费受疫情冲击较大的情况下,稳增长的关键又重回地产和基建,市场对疫情过后螺纹需求爆发式回升预期较强,对持续增加的库存并不敏感。流动性宽松情况下,股市连续多日上涨,也带动了作为“小股指”的螺纹钢走强。
螺纹钢期现走势背离的情况仍在延续,强预期和弱现实下,基差持续缩小。过去两周,各部委密集出台措施及政策推动企业复工复产,财政及货币政策持续宽松,财政部提前下达2020年新增地方政府债务限额8480亿元,央行17日下调1年期MLF利率,政府坚持今年经济社会发展目标,在消费受疫情冲击较大的情况下,稳增长的关键又重回地产和基建,市场对疫情过后螺纹需求爆发式回升预期较强,对持续增加的库存并不敏感。流动性宽松情况下,股市连续多日上涨,也带动了作为“小股指”的螺纹钢走强。
对于螺纹钢远月,经济稳增长前提下,下半年螺纹需求有望维持在19年高位水平,废钢价格虽在节后持续下跌,但随着未来疫情结束后需求好转,钢厂废钢添加量及电炉开工均将回升,废钢价格也有望再次反弹,螺纹10合约目前处于按19年四季度废钢价格计算的电炉平均成本之下,最终仍需回到3700元以上。
但近月风险仍未解除。现货需求还未恢复,从人员流动及建筑行业计划复工时间看,结合各地防控措施,螺纹需求回升可能在3月后,且很难短时间内出现爆发式增长,库存将继续增加,贸易商资金压力也在不断上升,同时产量虽大幅减少,但钢厂多为被动减产,在运输恢复钢厂原料采购回升后,高炉产量预计将再次增加,因此即使需求逐步好转,但供给的增加也将影响去库速度。05合约走到当前价格和时间点,将逐步去验证需求表现,产业逻辑对近月的影响会不断加强。在现货流通逐步好转后,若去库速度较慢,则低价抛售的意愿将会增加,螺纹现货及05合约面临再次下跌。
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