螺纹钢中长期将回归淡季低位 勿盲目追高

11月25日，全国25个主要城市20mmHRB400螺纹钢价格4196元/吨，较上一交易日上涨29元/吨。期螺主力期货合约收于3697，较上一交易日上涨1.51%。今日唐山普方坯报价3480元/吨，较上一交易日上涨30元/吨。

现货价格涨势较好。由于对春节实际需求的预期悲观，期货价格跟涨谨慎。

宏观面：

银保监会：召开金融服务制造业高质量发展工作座谈会，要求大型银行在实现今年制造业全部贷款、中长期贷款、信用贷款的余额均明显高于上年的基础上，提升服务制造业的战略层级。加大信贷投放力度，夯实金融服务制造业“愿贷、敢贷、会贷”长效工作机制，引领银行业金融机构提升服务实体经济质效。

点评：货币政策稳健微调，有望进一步加大对实体经济金融服务支持，降低实体经济融资成本。

原料面：

近日，河北省生态环境厅下发——关于对唐山市11家无证排污焦化企业依法停业、关闭及处置的函。

点评：据我网了解，唐山11家焦企涉及焦化产能1495万吨，其中1435万吨均为目前在产产能，部分焦化表示已收到文件，目前生产暂维持正常水平，需关注后续进展。同时，山东近日传出政府要求11月底个别焦企关停。近期焦炭市场有提涨意向。

基本面：

从上周公布的数据来看，螺纹钢产量依旧处于小幅回升的趋势。

库存方面，钢材库存去化态势依旧，并且低于去年同期。

下游需求方面，上周主流贸易商建筑钢材日均成交量21.6万吨，虽然处于传统淡季，但由于“70周年”大庆导致需求滞后，进入年末赶工期。

北材南下情况：

前期南北区域价差较大，钢企逐利行为；前期库存较大，钢企需要回笼资金；南北季节性需求导向，导致北材南下计划总量创新高。价格止跌回升，南北差价收窄；气候延续工期，北方需求仍存；供给端偏弱叠加需求减弱，导致实发不及预期。

综合来看，预计短期内价格仍有上行空间，但中长期仍要回归淡季低位，注意不要盲目追高。