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鸡蛋期货再次下探新低 后续将如何发展

2021年2月22日在触及逾一年高位后,鸡蛋期货以一个断崖式下跌宣告了涨势的终结。此后,鸡蛋期货价格便开启下跌之旅,尽管期间偶有反复,但整体保持着震荡下行的态势。随着清明节的到来,现货蛋价出现下滑,期货盘面又为何下探新低?

2021年2月22日在触及逾一年高位后,鸡蛋期货以一个断崖式下跌宣告了涨势的终结。此后,鸡蛋期货价格便开启下跌之旅,尽管期间偶有反复,但整体保持着震荡下行的态势。随着清明节的到来,现货蛋价出现下滑,期货盘面又为何下探新低?

鸡蛋期货为何下探新低

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近期鸡蛋现货再次走跌的原因主要有:随着天气转暖,前期储存的鸡蛋急于出货,导致市场市场鸡蛋突然增多,现货再次走弱。

根据数据显示,受到老鸡延迟淘汰的影响,2月在产蛋鸡存栏环比小幅增加。此前由于现货鸡蛋价格持续弱势,部分鸡蛋进入冷库,现阶段冷库蛋仍对供给形成一定压力。因此,短期鸡蛋供给压力仍然存在。

按照鸡蛋需求的季节性规律来看,清明节前,节日需求将对鸡蛋的终端需求有所提振,但从目前情况来看,商超等终端环节走货未出现明显好转,贸易商备货谨慎,随采随走,节日需求的提振作用不明显。

期货盘面探新低的原因一方面是现货走弱,且贴水较多,对期货盘面形成压制。另一方面是因年后的换羽操作,使得存栏下降不及预期。

短期供给压力大,而需求提振作用不明显,因此现货价格在经历上周反弹后,延续回调。短期基本面没有更多的利多消息支撑,因此期货价格在现货带动下,表现较弱。

后续蛋价将会如何发展?

一般而言,3-5月份是传统补栏旺季,养殖户补栏行为受利润直接影响,目前大多数养殖户仍陷于亏损泥潭,补栏较为谨慎,清明蛋价表现不及预期加之适龄老鸡增多,后续淘鸡出栏量预计加大,蛋鸡存栏或继续收紧,再加上冬季以来猪病频繁,生猪供应后期或存在阶段性缺口,猪价偏强也鸡蛋市场有所提振,所以对下半年鸡蛋价格存偏乐观预期。

而根据大商所现行的限仓制度要求,4月1日起,5月合约限仓将由1200手减少至400手,价格波动幅度将会增加,需警惕相应风险。若未来育雏鸡补栏延续弱势运行,对应未来新增开产下降,现货价格或将有较好表现,关注2108、2109合约操作机会。

后期来看,期货盘面受基差低位和存栏下半年料小幅增加的态势下料压力较大。从往年价格走势来看,目前的现货价格和往年比已处于比较合理的位置,因此预期后期远月合约压力较近月增大。

从价差上来看,每年3月和10月现货价差在0.5元/斤左右,而目前的现货价格是3.7元/斤,10月合理的价格应该是4.2元/斤,因此10合约有所高估建议逢高沽空2110合约。合约间价差来看,前期因近弱远强使得5-9价差已大幅下降,目前机会已较小,需要关注后期6-10价差的走扩机会。

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