鸡蛋价格偏弱震荡 谨防深度回调风险-第2页

蛋鸡存栏维持高位

从存栏结构层面来看，8月蛋价先跌后涨，蛋价较往年同期水平偏低，养殖单位对后市信心不足，进入下旬后多数地区养殖户淘鸡积极性提升，450日龄以上老鸡占比减少，平均占比10.36%，环比减少0.13个百分点。后备鸡占比增加，全国后备鸡占平均占比14.57%，环比增加0.16个百分点。8月下旬新开产蛋鸡数量增加，但受制于2019年二季度集中补栏的鸡苗陆续进入淘汰期或被淘汰，因此产蛋鸡占比变化不明显，平均占比75.07%，环比减少0.03个百分点。9月在产蛋鸡存栏量为今年4—5月补栏鸡苗，虽然5月鸡苗销量有所降低，但7月下旬青年鸡销量显著增加，因此新开产蛋鸡存栏维持高位，而蛋价养殖盈利一般，养殖单位或有集中淘鸡计划，整体450日龄以上老鸡占比或缓慢下降，预计9月产蛋鸡数量降幅有限，整体仍维持在70%以上。

鸡蛋比价优势减弱

从鸡苗销量情况来看，8月监测的18家代表企业商品代鸡苗总销量为3898万羽，环比涨幅10.08%，同比跌幅8.50%。因 7 月蛋价涨幅大，且中下旬蛋鸡养殖扭亏为盈，刺激养殖单位补栏，自8月开始鸡苗排单好转，鸡苗销量增加。但受制于种鸡企业供种能力，鸡苗销量增加有限。据笔者调研了解，9月中上旬种鸡企业鸡苗订单排单相对正常，下旬订单一般，预计9月鸡苗销量难有明显增加。

目前，生猪市场价格中枢上移，但猪肉消费已转为刚需，禽肉对猪肉继续深入替代空间有限，因此对蛋价的支撑相对弱化。目前禽肉市场产能已经处于近几年的偏高水平，整体替代拉动作用与去年相比将大打折扣，因此对蛋价的支撑将较为有限。1—2月部分肉鸡苗批量填埋造成补栏断档已在3月体现，而肉鸡补栏周期较短易于恢复，当前禽肉价格继续承压，鸡蛋比价优势继续减弱。

操作上，建议背靠前期高点，逢高沽空，在成交量和持仓量配合的情况下，鸡蛋深度回调的可能性较大。

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