基本面矛盾暂不突出 预计焦炭期货宽幅震荡运行

11月22日，焦炭期货主力2201合约以2758.5元开盘，开盘后价格震荡运行，现涨幅超过4%。

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宏观方面，近期，国务院常务会议决定，在前期设立碳减排金融支持工具基础上，再设立2000 亿元支持煤炭清洁高效利用专项再贷款， 专项支持煤炭安全高效绿色智能开采、煤炭清洁高效加工、煤电清洁高效利用和推进煤层气开发利用等。

供给方面，截止11月12日，247家钢厂焦炭产能利用率83.72%，环比下降0.44%，247家钢厂焦炭日均产量45.34万吨，环比下降0.24万吨。全样本焦化厂焦炭日均产量60.96 万吨，环比下降0.64 万吨。焦化利润进一步被压缩，焦企亏损幅度及范围呈扩大趋势，受此影响产地焦企多有主动限产 30-50%。

需求方面，截止11月12日，247家钢厂高炉炼铁产能利用率75.72%，环比下降0.71%，日均铁水产量202.99万吨，环比下降1.9万吨。下游钢厂受环保等因素影响限产力度不减，刚需承压下行，钢厂多控制到货，甚至暂停采购，叠加成材利润倒挂，钢厂面临较大的资金压力，打压原料意愿较强。

库存方面，截止11月12日，全样本焦化厂焦炭库存176.38万吨，环比增加38.42万吨，247家钢厂焦炭库存712.66万吨，环比下降8.51万吨。焦企在加大限产力度的同时，厂内焦炭仍有累库的情况，其中西北地区累库较为严重，部分高库存焦企低价出货但成交冷清降库乏力。

整体来看，受秋冬季环保限产的影响，供应端难以大幅增加，需求亦难有明显改善，自身基本面矛盾暂不突出。在焦化企业亏损的情况下，焦企挺价意愿较强，短期下行空间有限，但在焦煤期价继续回落的情况下，焦炭亦难以大幅上涨，操作上建议观望。

瑞达期货：焦炭走势宽幅震荡为主

焦钢企业仍有丌同程度限产，且多地焦企陷入亏损，焦炉产能利用率仍处低位。下游钢厂限产、检修依旧较多，钢厂控制到货，按需采购为主，焦企库存周度环比有所上增。进入供暖季钢厂限产增加，后市焦炭需求有进一步下滑可能。近期个别配焦煤种现货延续下调，但焦煤降幅不及焦炭降幅，焦炭成本延续下跌且焦企生产已进入亏损状态，五轮提降落地。短期焦炭期价超跌下盘面存一定修复需求，走势宽幅震荡为主。、

大越期货：短期内焦炭市场或将继续偏弱运行

原料煤价格回落，对焦价支撑减弱，加之焦企近期使用入炉煤成本偏高，部分焦企因吨焦利润亏损主动实施限产，然下游对焦炭采购态度较为消极，部分焦企有累库现象。钢厂限产力度较大下，对焦炭需求不佳，焦企出货不顺畅，库存压力较大，预计短期内焦炭市场或将继续偏弱运行。操作上，建议日内偏空操作为主。

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