焦炭下半年走势如何？

一，焦炭市场二季度供需两旺

4月份起，山西、河北等地陆续发布非采暖季钢焦行业环保限产要求，但据焦炭实际产量及焦炉产能利用率看，限产不及预期，5月焦炭产量达到4016万吨的历史高位，1-5月累计产量19114万吨，同比增加1505万吨或8.5%，产量为近四年高位。期间焦炉产能利用率持续高位运行，目前5-6月平均产能利用率81.2%，高于18年的76.8%，供给持续宽松。

需求方面，受益于下游钢厂焦炭需求的增加及焦企利润的好转，5月份以来全国平均高炉产能利用率79%，远高于限产预期，焦炭下游需求强劲。

年初开始，钢厂补库存，焦企库存转移至下游港口及钢厂。受天气短暂影响，交通运输受阻，钢厂短暂被动去库存，此后，独立焦化厂及主要港口库存维持增长状态。4月起，受钢厂需求强劲影响，独立焦企及钢企焦炭持续去库，维持低库存状态，引发了焦价连涨超300元/吨，期间贸易商也积极拿货，不断推高港口库存至新高。直到6月14日，钢企需求因季节性等因素影响逐渐减弱后，其焦炭库存逐步反弹至461万吨，受此影响，经过激烈的钢焦博弈，山西、河北等主产区已逐步落实焦价提降100元/吨，焦价由盛转弱。

二，下半年焦炭弱势震荡为主

房地产数据走弱，基建或有支撑。19年1-5月房地产投资累计同比增加11.2%，增速较前值回落0.7pct；房屋施工面积累计同比增加8.8%，持平前值;房地产销售面积累计同比减少1.6%,相比上期跌幅扩大1.3pct；新开工面积累计同比增加10.5%，相比上期减少2.6pct。房屋新开工面积的下降，将逐步传导至房地产施工环节，拖累地产用钢需求，从而一定程度削弱焦炭远期需求预期。