焦炭：最后的疯狂？

自8月初以来，焦炭价格一路飙涨，至今主流地区已提涨5轮，现累计上调幅度达到540元/吨。而且河北某大型钢厂也将于9月5日实行上调焦炭采购价100元/吨，涨后准一出厂承兑2580元/吨，累计六轮涨幅640元/吨。有主流钢厂的带动，六轮涨价势在必行。

纵观整个“火热”八月的市场变动可以看出，焦价上涨主要由于环保政策的出台与实施，执行监督力度增强，以及环保预期带来的期货带动刺激，加之钢厂利润可观使得焦价不断上涨。目前焦价已超出市场预期，实现了本年度价格最高点，笔者却在此次调价下有种隐隐的不安感，不得不感叹这是否为“最后的疯狂”，为焦炭的回调加把火?

1、数据显示供需紧平衡

据青岛大宗了解，2018年1-7月份全国粗钢产量为53285万吨，同比增长6.3%，增速同比提高1.2个百分点;全国生铁产量为4.37亿吨，同比增长3.31%。而焦炭产量为24745.80万吨，同比减少3.3%。下游钢厂在利润较为可观以及环保对供给端抑制较为明显的情况下对上游原材料的需求一定程度上处于紧缺状态。因此焦炭货紧价扬。

再从当前市场分析，就临汾地区来说，据青岛大宗了解此地钢厂由于高炉焖炉减少的焦炭用量和焦化厂限产量差别不大，在其他地区钢厂未执行限产的情况下，倘若临汾地区焦化厂严格执行限产50%的措施，后期焦炭供应紧张局面将逐步扩大。

2、环保压力下供应趋紧

8月20日起，蓝天保卫战在焦炭主产地汾渭地区打响，国家环保部对其开展了环保督查活动。据了解当地大小焦化企业均受到不同程度的限产，开工幅度在70%左右，个别企业开工限制在50%，同时由于环保原因运费上涨，焦炭成本微增。但是厂内基本无库存，同时多以完成前期订单为主。而目前河北省也下发了蓝天保卫战的相关文件，环保形势依旧严峻。另外后期天气变冷，取暖季来临，为避免雾霾天气，环保压力只能有增无减，因此焦企开工难以提升，在需求旺盛情况下，供应紧张局面难以缓解。

3、钢厂利润较好

在环保限产、市场预期较好以及财政和货币政策助力的情况下，使得8月份的钢材市场依旧火热，7、8月份呈现的“淡季不淡”现象直接带动黑色系焦炭价格持续走高。

另据中钢协统计，2018年8月，全国20个城市5大类品种钢材社会库存合计环比上月略有回升。8月库存总量为942万吨，环比增加16万吨，上升1.7%。社会库存小幅上涨且处于高位。同时9月3日唐山市政府下发通知要求9月份，各县(市、区)继续执行三项气态污染物攻坚措施，停限产力度不低于8月份。后期随着金九银十需求旺季来临，钢材需求将提升，都对钢价形成有利影响，

4、焦煤价格支撑

当前在环保压力影响之下，部门洗煤厂关停，煤炭产量受限，尤其是优质焦煤库存较低，价格紧俏。但是山西焦煤集团9月份上调长协价格，幅度为30-70元/吨，这一举动缩小了优质煤种价格与市场的差距，进而支撑焦煤市场。而且下游利润较高，采购相对积极，焦煤市场偏强运行。然而，以焦煤及焦炭价格上涨幅度来分析，焦煤价格涨势远不如焦炭价格，因此焦煤价格上涨对焦炭支撑力度还是有限的。 应该说不是焦煤支撑了焦炭价格，而是焦炭和钢材价格推动了焦煤价格。

5、利好利空交织弥漫

综合来看除了以上利多因素外，还有冬季补库，假期，基建投资加大等等。只能说目前利好依旧较多，但是有个大的前提是焦化厂环保执行到位。与此同时不可忽视的还有当前焦价过高致使出口量下滑，贸易商卖货增多，以及若钢厂限产执行到位将带来的需求缺口等等利空因素。因此还需密切关注环保政策的实施力度。

青岛大宗商品交易中心 徐丹

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