焦炭现货价格后市将逐渐回调 期货亦会跟着上涨

业内认为，虽然由于全国的恶劣天气影响，焦炭现货价格接连提降。但是后市现货价格逐将会渐回调到位，期货盘面也将率先启动上涨行情。

一、行情回顾

近期，全国多地出现连续暴雨天气。伴随着恶劣天气，焦炭现货价格接连提降。上周，全国焦炭7月份第二轮普降100元/吨，且河北、山东部分钢企提出第三轮降价100元/吨，累计降250元/吨。当前现货市场正在体现淡季特点，呈现出明显的供需宽松局面，钢厂原料库存充足，限制焦炭到厂量。而对于焦化厂而言，焦炭仍有利润之下，一方面有开工积极性，另一方面主动去库存，降价销售。

期货盘面，7月份黑色系品种间走势分化，表现为螺纹强、原料弱。龙头螺纹的相对强势并未带动焦煤焦炭上行，淡季效应在上游品种表现的较为明显。截至7月17日收盘，螺纹1810月度涨幅3.54%，焦炭1809月度涨幅-4.98%，焦煤1809月度涨幅-4.37%。

二、后期判断

基本逻辑线：下游高利润--下游实际开工及产量难于下降--原料端挺价容易被接受

这条逻辑线是以下游高利润为起点的。实际上，钢厂下半年及全年维持高利润将是黑色系全线品种走势研判的前提。发端于2016年的煤炭行业供给侧改革，2017年的地条钢清理，以及2018年的环保督察回头看、蓝天保卫战等环保政策，均是在供给端对产业施加影响，并且提高了产品的均衡价格。而在供给侧改革进程中，散乱差企业被清理，行业集中度增强，企业平均负债水平下降才是决策层愿意看到的结果。2018年以来，我们确实从钢铁行业的盈利水平上看到这样的结果，年初至今螺纹钢毛利润维持在1000元以上的水平。并且我们认为，作为供给侧的攻坚之年，全年都将维持较高的盈利水平。