短期焦炭反弹可能难以维持 建议维持观望

清明小长假期间休市。

螺纹钢方面，5日Mysteel库存数据显示，螺纹钢社会库存大幅减少61.7万吨，钢厂库存减少41.96万吨，社会库存和钢厂库存同时出现巨大降幅。唐山普方坯价格5日下跌20,6日上涨40,7日继续上涨10,8日下降20，最终报3390元/吨。8日上海HRB400:20mm螺纹价格报3690元/吨，较节前持平，成交一般。螺纹钢自身来看旺季需求出现集中释放，不过持续性还有待观察，同时考虑到贸易战对情绪的影响，价格可能出现较大的波动，建议暂时观望，注意防范风险。

铁矿石方面，港口库存来看，03日Mysteel统计全国45个港口铁矿石库存为16225.31万吨，较上周五数据降56.49万吨，较去年同期增2851.11万吨，日均疏港总量271.52万吨，上周五为265.05万吨。港口库存小幅回落，疏港量继续增加。04日Mysteel统计64家样本钢厂进口矿平均可用天数31天，较上次统计增加1天；库存消费比为31.88，较上次统计降低2.72；烧结粉矿库存1872.99万吨，较3月21日调研增加87.4万吨，较3月28日调研增加30万吨，同比去年增加6%，烧结粉矿日耗58.76 较3月21日增加7.15，较3月28日调研增加1.93，同比去年减少17.3%。综合来看，港口库存持续高企，港口高品矿占比明显增加，钢厂烧结粉矿库存同比也出现增加。铁矿石整体走势还是跟随成材运行。

焦煤方面，煤矿开工率高位运行的情况下，矿上库存回升，低硫销售开始转弱，高硫和配焦销售压力较为明显，下游库存仍然较高，港口库存有所回落。焦煤05期价由于接近交割月，仓单成本对价格波动区间有较明显限制，短期走势在底部维持震荡，上下行空间暂时有限。焦煤处于1250-1350区间运行概率较大。

焦炭方面，虽然多地焦炭目前已经处于小幅亏损状态，且有消息称部分焦企打算采取联合限产保价，但短期由于固定成本等原因出现减产可能性仍然较小，另外焦煤现货提供的成本支撑同样不断下移向焦企让利，近期山西各地区焦煤下跌速度有所加快，临汾主焦进一步回落至1600。当前焦炭贴水幅度不大的情况下，05合约基差修复方向难定，预计焦炭处于1800-1900区间运行， 09焦炭合约若到达1650-1700区间，预期上对应现货有亏损减产可能，但即使出现焦企减产保价和逐步去化库存亦需要一定时间周期反映，短期焦炭反弹可能难以维持，09仍建议维持观望。

动力煤方面，进口煤政策福建港口有所收紧，预计广东港口可能亦会在4-5月淡季逐步收紧，但短期由于中下游高库存，收缩进口煤供应难对价格造成明显转向。05合约全日维持震荡运行为主，当前现货仍处下跌阶段，未见有企稳迹象，基差在30-40正常区间的情况下，现货下跌空间超出30-40概率较大，建议反弹做空09操作，在国内或进口供应端未有减弱变化出现前维持偏空思路。