预计18年焦炭行业稳定盈利

我国焦炭产能严重过剩，但是环保限制产量，预计18年焦炭行业盈利实现稳定。我国每年都制定焦炭去产能计划，但是淘汰量远不及新增量，使得我国焦炭产能不断增长。

截止2015年，我国产能规模达到6.87亿吨，产能利用率仅为65%。按照《焦化行业十三五规划》，到2020年中国需淘汰焦炭产能5000万吨，但是即便无新增产能的前提下，完成淘汰任务后，中国焦炭产能利用率也仅为70%左右。

预计18年焦炭行业稳定盈利

我国焦炭产能严重过剩。但是受到环保限产等因素的影响，导致了在2017年，焦炭供给严重不足的局面，造成焦炭价格大幅上涨。另外价格方面，虽然钢铁价格上涨，可以带动焦炭价格上涨，但是焦炭价格与焦煤价格相关性更大。

焦煤价格上涨对焦炭利润影响更大，而当焦煤、钢铁价格保持相对稳定价格差的受，焦炭利润将会大幅增长。预计2018年下半年钢铁、焦煤价格将会逐步稳定，钢焦价差稳定，进而使得焦炭价格稳定，焦化厂保持相对稳定利润。

背靠山焦集团，焦化行业区域龙头公司。公司主营业务为焦炭及相关化工产品的生产和销售，现有年产360万吨焦炭、30万吨煤焦油加工、34万吨甲醇、10万吨粗苯精制及8万吨炭黑等主要生产装置。公司因背靠山西焦煤集团，产业链优势明显。公司焦化厂地处山西临汾，是我国焦煤产地之一，因此拥有更低的焦煤采购成本，具有成本优势。同时在产能上具有规模优势，产业链完整，供给销售相对稳定，在区域市场中居于龙头地位。

中煤华晋号称“中国焦煤瑰宝”，待注入后优质焦煤资产带给山西焦化18年19亿投资收益。中煤华晋现有煤矿3座，分别为王家岭煤矿、华宁焦煤公司崖坪矿和韩咀煤业公司韩咀矿设计生产能力合计为1,020万吨，预计2018年实际产量可达到1400万吨左右，三座煤矿均为近五年内投产的新建矿井，吨煤成本较低；并主产优质的2号低硫低灰炼焦精煤，属于较为优质且稀缺的炼焦煤资产，焦煤质量比肩甚至超过西山煤电。拟注入山西焦化部分资产，权益占比49%,分析预计2018年和2019年权益后年化可获得投资收益分别为19.04亿元和16.77亿元。