内地库存高位 预计近期甲醇仍以宽幅震荡格局为主

消息面

上周甲醇下游开工小幅提升。其中，甲醛开工从30.67%提升至31.56%，醋酸开工从73.68%提升至75.23%，MTBE开工从50.91%提升至51.53%，二甲醚开工从11.55%提升至11.73%。考虑到随着气温降低12月将进入需求淡季，届时传统下游开工整体难有大幅提升。

从全球来看，前期停车、检修的各主产区已基本全部重启并运行，截止11月25日，国际甲醇开工已回升至77.28%，自2022年6月以来，首次回升至75%以上开工水平。

成本端煤炭价格稳中偏弱运行，对甲醇价格支撑松动。传统下游需求产品开工表现平淡。库存方面，企业库存小幅累积，港口窄幅去库，近期国外开工较好，预计港口库存或小幅累库。

机构观点

招商期货：

核心观点：内地库存高位，成本线下移，压制价格反弹空间，但港口低库存背景下下跌空间或受限，预计甲醇区间震荡偏弱，边际上关注MTO负荷变化。

操作建议：短期区间震荡偏弱为主，关注需求端和成本端煤价变动趋势。

兴证期货：

甲醇基本面整体仍较弱，港口总体是累库预期，沿海MTO开工继续下调，虽然四季度气头甲醇装置有检修预期，但近期开工率开始从低点回升，均压制中长线甲醇价格；近期国内外宏观预期好转，优化防疫二十条，地产十六条等政策利好延续，预计近期甲醇仍以宽幅震荡格局为主。

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