传统下游均有缩量预期 甲醇需求始终处于弱势

消息面

截至2022年5月6日，中国甲醇样本到港量为39.94万吨，较上周上涨13.35万吨，环比上涨50.21%，周内进口船货抵港密度较大，整体船只卸货速度良好，江苏以及浙江到港分散且增量为主。

甲醇产量稳定，装置春季检修力度减弱，货源供应端支撑一般。下游需求端跟进乏力，刚需补货不积极，操作相对谨慎。虽然持货商降价让利出货，但实际放量仍欠佳。煤制烯烃装置大部分运行平稳，开工维持在85.77%，山东阳煤恒通停车检修。传统需求行业未有起色，保持低负荷运行态势，对甲醇需求偏弱。

根据法国国家统计与经济研究所(Insee)发布的初步报告，法国4月份通胀率应为4.8%，而根据欧盟统计局发布的调和消费者物价指数，法国4月份通胀率约为5.4%，在欧元区19个国家中排名第18位，仅次于马耳他，远远落后于爱沙尼亚(19%)、荷兰(11.2%)、西班牙(8.3%)、德国(7.8%)和意大利(6.6%)等国。

机构观点

国泰君安期货：

目前疫情严重影响下游企业开工以及备货需求。物流不畅以及终端需求不佳，甲醛、醋酸、MTBE等传统下游均有缩量预期。华东多套烯烃装置降负运行，阳煤、南京等部分项目存检修计划。而煤头方面检修峰值已过，前期检修项目将于中上旬逐步回归，宁夏新建项目亦有投放计划，因此5月仍存小幅累库预期。但甲醇利润低位易触发下游补库及跨区贸易需求，价格深跌空间有限，偏弱震荡思路对待。

中信建投期货：

整体来看，下周原油价格对化工品重心的扰动是核心交易逻辑之一；从甲醇自身来看，成本端存在理论上的支撑，煤制甲醇利润处于盈亏平衡线附近，但甲醇供应短期有恢复的预期，而需求始终处于弱势，叠加期货走势的技术面也处于空头趋势之中，所以不排除甲醇期价继续弱势震荡的格局。

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