三月底以来，由于国内现货偏紧刺激，甲醇价格呈现震荡式反弹，太仓港口现货价格由2320元/吨最高上涨至2540元/吨，甲醇期货MA09合约价格最低2280元/吨上涨最高至2484元/吨，但随着国内检修装置逐渐重启、新增产能装置投放以及进口货源到港兑现，中线来看预计甲醇价格承压运行为主。
内地由于国内甲醇装置春季检修叠加下游需求支撑，供应缩减背景下内地持续去库，截至4月22日当周，内地主产区甲醇库存天数4.58天，较前一周增加0.44天。随着内地检修逐渐重启以及下游集中补库结束，内地库存也将持续回升。
三、下游利润回落，需求支撑有限
近期甲醇价格走势强于PP/塑料价格，下游烯烃利润高位回落，随着烯烃利润被压缩，前期推迟检修的装置预计提前进入检修，从装置动态来看：南京诚志二期原计划4月检修、山东大泽60MTP4月下旬计划停车1-2个月；而传统下游方面，甲醛和醋酸等开工率基本达到过去三年来的平均水平，且从近期的装置动态来看，暂无明显增量，整体对于甲醇需求支撑有限。
四、海外疫情叠加增产预期，原油弱势震荡
近期印度新冠病例激增，自4月中旬以来印度新增病例升至350万，而根据印度相关官员称，这种严峻的状况可能会持续一个月左右。作为全球第三大原油消费国的印度，疫情的爆发将或将削弱原油的需求，同时对于全球经济复苏构成重大的风险。
另外根据4月初OPEC+会议决议，计划5月份减产规模下调35万桶/日，并且在之后和的6月和7月再分别减少35万桶/日和40万桶/日，即将进入五月，增产预期也将逐步兑现，原油价格也将受到压制。整体来看，短期原油价格受制于海外疫情和增产预期即将兑现影响陷入弱势调整，原油价格弱势震荡运行对于下游化工市场的支撑也将弱化。
总结：
短期由于港口封航导致的进口货源到港缓慢以及内地下游节前补库影响，内地供应呈现紧平衡状态，但随着国内检修装置逐步复产，叠加港口逐渐解封带来的集中卸货，国内供应将持续增加。而需求端由于甲醇价格偏强对于下游利润的挤占，部分下游利润高位回落，不排除下游利润压缩而出现的降负可能。
综合来看，短期供需偏紧状态支撑甲醇价格，但中线供应宽松预期逐步兑现以及原油价格弱势震荡影响下，预计甲醇上方空间谨慎，操作上建议逢高抛空为主。
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