供需格局改善 甲醇价格延续阶段性反弹

9月份以来，受内地部分装置临停、港口库存下降和部分MTP装置复产的影响，甲醇价格突破前期震荡区间，期价运行重心得到明显抬升。展望后市，环保、装置检修将限制供应端供给，前期海外装置检修导致进口量下降，进而使得港口库存压力有所减轻，叠加金九银十旺季预期和烯烃高利润带来的高开工，预计短期甲醇期货价格仍有望延续阶段性的反弹。

内地甲醇装置临停/检修增多，开工率略有下降

内地市场方面，8月下旬以来，装置临停/计划检修增多，涉及西北、华东、西南等地装置，其中，中安联合、宁夏宝丰、延安能化等烯烃一体化的配套甲醇装置故障短停。另外，9月8日陕西兖矿榆林能化120万吨/年装置因故障现稍有降负，日产减少300吨左右，预计为期10天左右；山东兖矿国宏64万吨/年装置9月9日凌晨故障停车，预计检修15-20天。秋季来临，甘肃华亭、包钢庆华、安徽华谊等装置陆续检修，9月14日内蒙古东华60万吨/年甲醇装置降负运行，厂家计划15日起停车检修7天左右，内地其余甲醇装置不排除有秋检计划陆续释放的可能。Wind数据显示，截止9月10日，国内甲醇装置开工率在72.59%，较8月下旬下降1.5%。近期开工率下降幅度相对较小，主要因前期故障临停的烯烃配套甲醇多数已经恢复，且此次检修的规模和时长均有限。

从内地库存来看，由于此前内地部分CTO装置上游故障，外采需求的带动下，西北地区甲醇库存持续下滑。截至9月9日当周，内陆地区部分甲醇代表性企业库存量约计46.32万吨，较8月下旬下降7.3万吨。近期内地企业出货尚可，上周开始宁煤及延安CTO的配套甲醇出现问题，由于延安有外采甲醇，因此在未来2-3周将持续采购，或带动甲醇生产企业去库加快，整体供应端压力不大。值得注意的是，随着国庆长假临近，环保、安监等工作或将再度逐步提上日程，尤其对京津冀华北周边一带地区需格外关注。悉近期唐山中润年产20万吨甲醇装置已停工；唐山古玉年产10万吨项目也有停工预期。因此后市甲醇整体开工存在一定走低预期，对甲醇供应将产生影响。