终端需求仍显低迷 甲醇期货走势整体震荡下移

5月份，甲醇期货延续低位盘整态势，重心整体震荡下移。受到原油上涨及下游适量补货的影响，甲醇积极上探，最高触及1850压力位。但受制于疲弱的基本面，甲醇未能实现向上突破，期价承压回落。甲醇盘面波动幅度与前期相比明显收窄，走势略显僵持。供需矛盾难以得到缓解，甲醇走势不乐观，重心持续向下寻找支撑。

与往年不同，甲醇港口库存不降反升，导致期价无力回暖，逐步跌破1700关口支撑，最低下探至1666，意欲测试前期低点支撑。而在成本端压力下，甲醇下行空间亦受限，陷入胶着态势。整体来看，甲醇仍处筑底阶段，月K线涨跌交互，表现较为疲弱。市场参与者心态较为谨慎，甲醇难以形成单边大行情。

4月份开始，甲醇生产装置陆续停车检修，行业开工率出现窄幅回落。5月份仍有多套装置停车，开工水平进一步下滑，但甲醇损失产量不明显，供应端压力略有缓解，但现货货源仍然充裕。1-5月份，国内甲醇累计生产2018.44万吨，与去年同期的1972.83万吨相比，增加2.31%。其中，5月份甲醇当月产量为447.38万吨，与去年同期的404.21万吨相比，产量增加10.68%，装置检修力度不及去年。甲醇产量整体稳定，但需求端难以跟进，尤其是传统需求行业旺季效应未有显现，供需矛盾仍突出。虽然生产企业亏损压力较大，但未采取主动降负或延长检修时间措施，甚至部分装置检修计划推迟。甲醇供应过剩局面难以改变，但压力较前期有所释放。

海外疫情形势依旧严峻，虽然欧美等地区经济逐步重启，但全球甲醇市场需求尚未恢复，整体表现低迷。在进口利润引导下，大量低价货源流入国内市场，导致国内货源更加充裕。统计数据显示，2020年1-4月份我国甲醇累计进口364.41万吨，高于去年同期的292.11万吨。其中，4月份甲醇当月进口量为107.38万吨，进口金额为21998.66万美元，进口均价为203.87美元/吨，较3月份进口均价明显回落，进口货源主要来自于伊朗、阿曼、特立尼达和多巴哥、新西兰和沙特阿拉伯等国家。由于沿海库存罐容持续紧张，导致前期到港的船货近期才卸货入库。5月份甲醇进口量预估在115万吨附近，与4月进口量相比仍有所增加。国际市场报价出现回升迹象，随着多国经济重启，全球甲醇市场需求或略有改善，甲醇进口量增加速度放缓。