利好难敌库存压力 甲醇期价反弹受限

甲醇期货在日线“五连跌”后企稳小幅反弹，截至昨日收盘，主力合约报2492元/吨，日内上涨0.56%。分析人士指出，近期在甲醇汽车相关政策和原油价格反弹双重提振下，甲醇期货止跌反弹。不过，受库存偏高以及降税预期下市场部分现货延后释放影响，甲醇期货反弹空间受限。

双重利好提振期价止跌

3月19日下午，八部委联合发布的《关于在部分地区开展甲醇汽车应用的指导意见》(简称《意见》)引起甲醇圈高度关注。3月20日，兴化股份、金牛化工等甲醇概念股开盘一字涨停。3月20日、21日，甲醇期货结束前期连续下跌行情，并出现低位反弹。同时，原油价格反弹也为甲醇期货带来支撑。

上述《意见》指出，要坚持因地制宜、积极稳妥、安全可控，在具备应用条件的地区发展甲醇汽车。重点在山西、陕西、贵州、甘肃等资源禀赋条件较好且具有甲醇汽车运行经验的地区，加快M100甲醇汽车的应用。

“甲醇可以替代部分汽柴油等油品。甲醇燃料是工业甲醇加入添加剂成为变性醇，与现有国标汽、柴油(或组分油)、燃料油等，按一定比例，经严格科学工艺调配制成的一种新型燃料。甲醇燃料主要有甲醇汽油和甲醇柴油，可替代车用汽、柴油，用于各种机动车；也可用于锅灶炉等作为工业燃料油。”平安证券分析师陈建文分析。

据陈建文统计，截至2月底，我国甲醇总产能在8859万吨，同比增加550万吨，增长6.6%。开工率方面，长期维持在70%以下水平。大量闲置产能可为甲醇燃料汽车的发展提供丰富燃料。

高库存将限制反弹空间

从现货市场表现来看，近日国内甲醇现货市场气氛有所好转，涨跌互现，部分地区试探性反弹。“西北主产区企业报价暂稳整理，部分供给烯烃，整体出货情况一般。停车检修装置增加，甲醇开工水平走低。下游市场接货积极性不高，甲醇交投冷清。”方正中期期货分析师夏聪聪表示，随着利空消息逐步消化，甲醇期货在2450元/吨一线站稳，短期期价有望继续走高。

不过，国投安信期货分析师庞春艳表示，《意见》从心态上对市场有一定利多影响，但难改目前供需格局。从基本面来看，随着甲醇库存再次积累，PP和PE价格加速下跌，消费端表现偏弱，基本面利空占据上风。目前市场焦点在于库存偏高现状，但可流通货源量不大，在利多出现时可能令甲醇具有较大的价格弹性。4月之后，近期进行增值税操作的现货将逐渐流向市场，可能会令基差再度走弱。

“虽然后期随着春节检修展开及MTO投产兑现，甲醇价格仍有走强的可能，但存在检修力度不及预期及装置投产延后的可能。”庞春艳称。