12.20今日甲醇期货价格最新行情走势：库存压力持续期货反弹乏力

现货：12月19日，内地甲醇小跌，港口现货价持稳。具体来看，其中太仓2380(-10)元/吨，山东南部、河北、内蒙和西南的现货价格分别为2370(0)、2150(-80)、1900(0)和2450(+100)元/吨;可交割地价格为2380~2650元/吨。华东基差为-36，最低交割地基差-36。

内外价差：12月18日CFR中国价格为268美元/吨。现货人民币理论进口盈亏为54元/吨(含50港杂费)，加点完税价盈利为-36元/吨附近。

新兴需求：盘面加工费来看，PP-3*MA盘面01和华东现货加工费分别为1910和2110元/吨，MTO利润较昨日回升。

库存方面，港口库存76.52吨，较上周上升2.7万吨;港口流通库存18.9万吨，较上周下降0.2吨。

库存压力持续，但利多也在逐步积累，甲醇震荡稍偏强

(1)12月19日国内甲醇产区现货价格稳中回调，太仓低端价格继续回落至2380元/吨，鲁南、河南、河北、内蒙和四川的低端现货价格分别为2220(-200)、2250(-200)、2220(-260)、1900(-600)和2450(-180运费)元/吨，产区可交割货源低端价格暂稳至2420-2530元/吨，夜盘主力05合约升水太仓低端现货价格为105元/吨，也升水产区低端仓单成本65元/吨，产销套利窗口继续关闭，目前仍有现货支撑;

(2)12月18日CFR中国人民币价格企稳至2282元/吨，近期外盘价格再次转弱，05合约继续顺挂外盘价格至203元/吨，外盘压力仍存;

(3)12月19日PP+MEG主力盘面加工费小幅转弱至323元/吨，PP盘面加工费为1195元/吨，目前烯烃端仍存支撑，不过目前MTO需求仍未出现回升，短期压力并没有明显缓解，目前跟踪下来MTO需求恢复或要到2019年1月份;

逻辑：昨日盘面价格跟随原油转弱后再次反弹，维持前期震荡区间，目前仍是上有压力下有支撑;基本面去看，短期现货压力仍存，港口库存偏高，且随着港口解封以及东南亚转口窗口再次关闭和内外持续顺挂，近期港口库存仍有积累可能，不过目前MTO利润陆续修复达一月有余，且烯烃端去库存顺利，目前利润水平仍有望维持，再加上近日乙烯单体补涨，单体优势持续下降，这些都间接支撑甲醇，另外就是甲醇下方成本支撑仍限制继续下行空间，再加上01合约单边持仓仍有64万吨现货当量，近期仍有交割需求释放，将继续缓解库存压力，虽然基本面压力仍在，但利多驱动也在持续积累;从中长期去看，前期的高库存压力已持续释放，利空陆续进入尾声，难再有明显压力，除非出现新的突发性利空因素，而潜在利多或逐步积累，MTO需求恢复和增加，气头装置检修陆续兑现，都会加速库存去化，进而给甲醇带来持续支撑。操

作策略：谨慎偏强。

风险因素：

上涨风险：国内外装置故障再次增多、原油持续大涨、人民币持续大幅贬值

下跌风险：甲醇装置集中重启、下游抵触明显增多、整体宏观转向

上行动能不足 甲醇表现疲弱

总结与操作建议：

受供应失衡的担忧影响，内、外盘原油均受挫下行，打压投资者信心。甲醇低位徘徊，盘面波动剧烈，重心窄幅走低。国内甲醇现货市场整体气氛偏弱，交投不温不火。西北主产区除了供给烯烃外，厂家出货欠佳。企业新签订单情况一般，出厂报价暂稳整理。业者观望情绪较浓，部分地区甲醇价格略有松动。下游市场询盘及采购积极性不高，多维持按需拿货。终端需求跟进滞缓，商谈冷清，甲醇市场放量不足。目前生产装置运行负荷变化不大，甲醇产量稳定。进口货源陆续到港，港口压力预期增加。甲醇缺乏上行动能，无力回暖，上方 2530 附近阻力较大。但继续下行空间有限，处于筑底阶段。

【现货】：陕西2150，川渝2550，两湖2550，河南2250，内蒙2000，江苏2400，宁波2470，山东2300，华南2550，东北2350.CFR中国270美元/吨.(来源：卓创)

【供需及交易逻辑】据卓创了解，外盘方面，可售货源充足，1月下旬到港的伊朗货成交265美元/吨(10000吨)，12月下旬装港的伊朗船货成交在268美元/吨(10000吨)，目前远月到港的伊朗船货固定价格商谈在255-270美元/吨。若换算成人民币的话大概在2200-2350元/吨左右，也就是说现在期货还是有下降的空间。整体来看，甲醇市场的压力氛围还没有退去，首先的参考就国际原油，由于市场对全球宏观经济需求的担忧，油价短期内还是会继续承压，那么跟原油有着很强的间接关系的甲醇就难言好转。另一方面，现在甲醇企业利润虽然在下滑，但是还有300-500元的利润可图，因此开工负荷也会维持，整体供需面仍显宽松。

【操作建议】：偏弱震荡维持，2520压力下偏空操作。

昨日现货概述

内地甲醇市场交投一般，西北地区暂稳整理，部分企业签单顺利，部分库存下降。关中地区暂稳整理，签单一般。山东地区重心下移，鲁北地区持货商随行就市，下游消化库存为主，心态观望，成交一般;鲁南暂稳，部分厂家仍未恢复，下游按需采购，交投一般。河北地区重心走低，厂家降价排货，下游按需采购，成交一般。河南、山西局部有松动，交投偏弱，期货日内开盘深跌后逐步回暖，窄幅收跌。今日沿海甲醇市场重心继续下坠，买气一般，成交有限。外盘方面，可售货源充足，近日1月下旬到港的伊朗货成交265美元 /吨(10000吨)，12月下旬装港的伊朗船货成交在268美元/吨(10000吨)，据悉仍有少数1月份到港伊朗船货听闻成交在255美元/吨。目前远月到港的伊朗船货固定价格商谈在255-270美元/吨。1月份到港的非伊朗船货公式价商谈在-2-0%，买家还盘在-2- 0.5%，有货者非伊朗船货报盘在平水附近位置。)

操作策略

目前甲醇港口现货价格略高于进口价格，导致进口货源流入动力较强，供应端有放量可能;库存方面，目前港口库存处在中等偏上水平，后期去库无望，库存压力难以缓解;甲醇生产利润目前处在低位区间内，或有一定支撑;目前甲醇或震荡为主，多空均不具有太大空间。

现货市场迎来寒冬，期货反弹乏力

昨日现货市场成交僵持，内蒙巴彦淖尔等地出厂价降至 1800 元/吨以下，关中部分厂家库存出现压力，华东华北出货量惨淡，原油暴跌后恐慌情绪有增无减。下游同样一片哀嚎，甲醛厂库存积压，山东河北开工率继续下滑;白酒节日消费提升但不足以提振醋酸市场;原油下跌打压 MTBE 和二甲醚，但节前仍有旺季需求预期。在港口库存压力未缓解，下游需求未回暖前，甲醇暂无上行动力，不过 M1905 底部已经形成，2400 左右的多单建议长期持有。