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11月27日甲醇:近月合约交易逻辑有望向交割逻辑切换

现货:11月26日,内地甲醇局部下行,港口现货价格小幅下行。具体来看,其中太仓2375(-105)元/吨,山东南部、河北、内蒙和西南的现货价格分别为2500(-60)、2500(-50)、

现货:11月26日,内地甲醇局部下行,港口现货价格小幅下行。具体来看,其中太仓2375(-105)元/吨,山东南部、河北、内蒙和西南的现货价格分别为2500(-60)、2500(-50)、2300(-30)和2500(0)元/吨;可交割地价格为2375~2900元/吨。华东基差为-19,最低交割地基差-19。

内外价差:11月23日CFR中国价格为288美元/吨。现货人民币理论进口盈亏为-142元/吨(含50港杂费),加点完税价盈利为-232元/吨附近。

新兴需求:盘面加工费来看,PP-3*MA盘面01和华东现货加工费分别为1273和1675元/吨,MTO利润较昨日小升。

库存方面,港口库存78.43吨,较上周下降4.12万吨;港口流通库存24.5万吨,较上周下降2.6吨。

观点:西北出货较为顺畅,低价情况下,整体惜售情绪较浓;关中价格有所企稳,山东地区下游多刚需采购,成交一般;河北局部地区价格松动,价格有所有所下滑,山西、河南等地低价惜售较浓,港口较为羸弱,伊朗低价货源充斥市场,交投重心持续下移。当前供需依然处于过剩格局,01中期承压的趋势难改,且目前的交易逻辑有从累库施压向交割逻辑去切换,1-5或将维持反套格局,甚至不排除需要1-5价差给出无风险套利空间。近日原油大跌,带动整个工业品情绪转向悲观,甲醇在供需无好转的情况下,甚至封于跌停,当前甲醇持仓持仓仍然较大,供需格局依然对多头不利,但绝对价格亦处于相对低位,我们建议空单可乘此机会逐步减仓,1-5反套可暂时持有,待兴兴开车后或天然气限产发生后再行减仓。而且此次大幅下行,使得远月做多的价值在逐步出来,冬天的检修偏少以及后续天然气的限产和明年两套MTO装置的投产,均对远月更加有利,建议关注远端MA05的多头机会。

策略:震荡偏弱,逢高做空01合约;PP-3*MA扩大头寸逐步减仓,关注远端多MA空PP头寸;MA 1-5逻辑依然倾向于反套。

风险:意外检修发生;伊朗问题;兴兴MTO开车时间。

温馨提示:请远离场外配资,谨防上当受骗。

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