11.21今日甲醇期货价格最新行情走势：化工品全面走弱甲醇跌停

悲观情绪蔓延，甲醇封于跌停

现货：11月20日，内地甲醇持稳，港口现货价格小幅下行。具体来看，其中太仓2720(-35)元/吨，山东南部、河北、内蒙和西南的现货价格分别为2680(0)、2550(0)、2330(0)和2600(0)元/吨;可交割地价格为2720~2930元/吨。华东基差为43，最低交割地基差43。

内外价差：11月19日CFR中国价格为323美元/吨。现货人民币理论进口盈亏为-90元/吨(含50港杂费)，加点完税价盈利为-180元/吨附近。

新兴需求：盘面加工费来看，PP-3*MA盘面01和华东现货加工费分别为1134和1490元/吨，MTO利润较昨日小降。

库存方面，港口库存82.55吨，较上周上升5.13万吨;港口流通库存27.1万吨，较上周上涨2.65吨。

观点：西北出货较为顺畅，低价情况下，整体惜售情绪较浓;关中价格有所企稳，山东地区下游多刚需采购，成交一般;河北出货尚可，山西、河南等地低价惜售较浓，港口较为羸弱，伊朗低价货源充斥市场，交投重心持续下移。当前供需依然处于过剩格局，01中期承压的趋势难改，且目前的交易逻辑有从累库施压向交割逻辑去切换，1-5或将维持反套格局，甚至不排除需要1-5价差给出无风险套利空间。昨日原油大跌，带动整个工业品情绪转向悲观，甲醇在供需无好转的情况下，甚至封于跌停，当前甲醇持仓持仓仍然较大，供需格局依然对多头不利，但绝对价格亦处于相对低位，我们建议空单可乘次机会逐步减仓，1-5反套可暂时持有，待兴兴开车后或天然气限产发生后再行减仓。而且此次大幅下行，使得远月做多的价值在逐步出来，冬天的检修偏少以及后续天然气的限产和明年两套MTO装置的投产，均对远月更加有利，建议关注远端MA05的多头机会。

策略：震荡偏弱，逢高做空01合约;PP-3*MA扩大头寸逐步减仓，关注远端多MA空PP头寸;MA 1-5逻辑依然倾向于反套。

风险：意外检修发生;伊朗问题;兴兴MTO开车时间

看空情绪较浓 甲醇跌停

总结与操作建议：

昨日国内商品大面积飘绿，甲醇延续跌势，重心受挫下行。隔夜夜盘，全球股市遭遇血洗，投资者担心全球石油需求疲软，油价暴跌，甲醇封住跌停板。市场气氛依旧偏空，空头持仓增加明显，甲醇创年内新低。国内甲醇现货市场涨跌不一，整体盘整运行。西北主产区报价弱势下滑。生产厂家签单顺利，出货情况平稳，部分现已停售。下游市场适量逢低补货，日内放量尚可。市场参与者心态较为谨慎，采买积极性并不高。部分持货商积极排货，市场商谈价格走低。国际市场货源供应充裕，多地区需求萎缩，业者看空后市，甲醇价格回落。冬季下游需求表现疲弱，甲醇市场缺乏利好支撑。市场避险情绪升温，甲醇破位下行，操作上维持逢高沽空思路。

原油再次大跌，叠加库存压力，甲醇延续弱势

(1)11月20日国内甲醇产区现货价格继续弱势，太仓低端价格再次回落至2720元/吨，鲁南、河南、河北、内蒙和四川的低端现货价格分别为2600(-200)、2600(-200)、2550(-260)、2330(-600)和2600(-180运费)元/吨，产区可交割货源低端价格继暂稳至2780-2930元/吨，夜盘主力01合约再次贴太仓低端现货价格为90元/吨，贴水产区低端仓单成本150元/吨，产销套利窗口继续完全关闭，短期产区跌势延续，现货仍有压力;

(2)11月19日CFR中国人民币价格继续下跌至2762元/吨，01合约继续倒挂外盘价格至132元/吨，短期对港口现货和盘面继续有一定压力，且后期伊朗麻将的货陆续到港，且后期外围新供应仍将继续释放(伊朗majian和卡文、美国OCI和智利旧装置)和前期外围检修装置的重启，预计中长期压力预期仍存;

(3)11月20日PP+MEG主力盘面加工费为188元/吨，PP盘面加工费为1134元/吨，整体烯烃端压力继续缓解，烯烃端压力已明显缓解。

逻辑：近期甲醇盘面延续弱势，再创新低，首先是油价短暂反弹后重回弱势，其次是烯烃和甲醇现阶段呈现出较大的库存压力，甲醇港口和产区库存积累至充裕水平，叠加内外和基差都没有给盘面反弹提供太大的空间，因此近期盘面压力依然较大，近期仍持偏弱观点;另外就是中长期逻辑仍未有明显变动，尽管供需面压力仍存，包括外盘供应的持续增长和MTO需求的持续下滑，但四季度甲醇主线后市即将逐步兑现(天然气甲醇装置检修、取暖季需求仍有望释放、冬季运输故障频出)，预计仍会给盘面带来支撑，尽管预期有转弱，因此短期压力仍有待需求好转或供应缩量去消化，而中长期驱动还有个导入过程。

炒作策略：偏弱谨慎对待

美原油创出近一年新低 化工品受沉重打压

【现货】：陕西2450，川渝2700，两湖2800，河南2600，内蒙2350，江苏2730，宁波2850，山东2700，华南2820，东北2600.CFR中国325美元/吨.(来源：卓创)

【供需及交易逻辑】据卓创了解，10月份我国甲醇进口在66.6万吨，较9月份进口量(53.8万吨)大幅上涨12.8万吨，涨幅在23.79%。国内甲醇整体装置开工负荷为71.18%，环比上涨1.27%;西北地区的开工负荷为82.08%，环比上涨2.59%。国内煤(甲醇)制烯烃装置平均开工率在68.72%，较上周涨0.62个百分点。沿海地区(江苏、浙江和华南地区)甲醇库存大幅增加至82.55万吨，整体沿海地区甲醇整体可流通货源预估在27.1万吨附近。从上下游开工负荷数据上来看，供应面压力依然存在，而且沿海库存保持着回升态势，同时预计后期国外新增产量对国内市场有流入冲击的可能，整体趋势上并不乐观。短期节奏主要关注国际原油走势动向，隔夜外盘原油继续大跌，国内原油也随着跌停，那么这对化工品会带来重创，尤其是对基本面本就不好的甲醇来说。短期来看，甲醇的悲观情绪尚未释放充分，抄底仍需谨慎。

【操作建议】：因原油走势压制，甲醇趋弱节奏难改，2560区域存在技术性支撑，空单可再考虑减持部分。

昨日现货概述

内地甲醇市场区间松动，西北地区暂稳整理，整体签单顺利后停售，部分煤制烯烃外销甲醇。关中地区稳中有升，部分签单顺利。山东地区横盘整理，鲁北地区持货商随行就市，下游刚需采购，气氛平稳，成交顺利;鲁南暂稳，厂家排货为主，部分下游暂未恢复，成交一般。河北地区弱势整理，部分厂家出货为主，下游按需采购，心态平稳，成交尚可，河南、山西地区低价惜售，今日沿海甲醇市场重心下坠，期现交投难有回暖。外盘方面，远月到港(伊朗和非伊朗)进口船货多不主动报盘，可售货源仍较为“充沛”，据悉日内少数12月初到港的伊朗船货成交在 300美元/吨(10000吨)，少数买家递盘偏低。远月到港的非伊朗船货缺乏实际成交听闻。印尼马来西亚等地需求萎缩，转口新单放量受阻。

操作策略

原油暴跌之下，甲醇再次跌停。目前甲醇当下港口库存升至高位，内地库存也偏高，海外需求下滑，转口利润虽然丰厚，但谈单较少。后期烯烃端的重启，天然气逐渐停车限产已经甲醇燃料的冬季使用量提升，是支撑甲醇利多因素。但不确定性在于海外进口情况，伊朗新装置的投产，改变了二三季度进口偏低的格局。因此当下基本面是偏弱的，后期虽有利好，但也有较大的不确定性。目前兴兴外采甲醇和外采乙烯的利润基本相同，甲醇继续下行空间或有限，关注原油端走势。建议观望。

化工品全面走弱，甲醇跌停

上周甲醇社会库存 27.1(+5.32)万吨，华东港口库存 62.15(+2.09)万吨，华南港口库存 12.38(-0.35)万吨，库存创年内新高。本周内地现货大幅下跌，陕西及内蒙多家工厂停售。港口因库存积压及到港集中，价格小幅反弹后再度回落。下游方面，宁夏、陕西烯烃工厂外销甲醇，华东烯烃装置无开车计划。山东地区环保延续，部分甲醛厂停产至 12 月，需求大幅下滑。醋酸及 MTBE 跌势趋缓，部分地区小幅探涨，市场成交依然不活跃。供应压力扩大，下游需求收缩，原油及动力煤暴跌，悲观情绪再起，短期跌势难止。