10.25今日最新甲醇价格行情走势：企业出货顺利甲醇重心回升

甲醇

甲醇：昆仑银行&西北限气扰动 ，引发短期做多情绪

现货：10月24日，内地甲醇价格局部小跌，港口现货价格持稳。具体来看，其中太仓3430(-5)元/吨，山东南部、河北、内蒙和西南的现货价格分别为3220(+10)、3100(-100)、2830(0)和3200(0)元/吨;可交割地价格为3360~3430元/吨。华东基差为65，最低交割地基差-5。

内外价差：10月23日CFR中国价格为423美元/吨。现货人民币理论进口盈亏为-240元/吨(含50港杂费)，加点完税价盈利为-330元/吨附近。

新兴需求：盘面加工费来看，PP-3*MA盘面01和华东现货加工费分别为-94和430元/吨，MTO利润较昨日小幅回升。

库存方面，港口库存67.8万吨，较上周下降0.28万吨;港口流通库存19.85万吨，较上周上涨0.45吨。

观点：昨日西北地区整体签单顺利，部分停售，关中地区成交顺畅，签单较好;山东地区低价出售意愿偏低，下游刚需采购，整体维稳;河北地区价格逐步走低，下游刚需补库，成交较为平稳;港口午后提价积极，低价惜售情绪较浓，但成交较为乏力。兴兴MTO装置停车平衡了进口的缺口，港口紧平衡格局有所改善;西北压力随着成交好转有所改善，短期原油大幅下行，宏观氛围偏弱，或拖累甲醇短期价格。昨日传出昆仑银行或停止接受伊朗的付款，以及西北三套装置预计于10月末开始限气，引发了短期做多情绪。中期角度，外盘成本略高，装置虽有复产，但价格对国内的传导尚需时间，四季度偏好预期下，依然是对多头有利，但绝对价格已高，短期或受宏观氛围拖累，大概率维持高位震荡格局，建议区间运行对待。

策略：中性;高位震荡思路对待;

风险：意外检修发生;伊朗问题;仓单变化

企业出货顺利 甲醇重心回升

沙特承诺减产，拖累油价大跌，甲醇小幅低开，下破 3300 关口，回踩 60 日均线附近支撑止跌企稳。多头持仓明显增加，积极拉涨，甲醇重心回升，最终飘红。国内甲醇现货市场整理运行，气氛略有回暖。西北主产区企业整体签单顺利，出货通畅，大部分停售。企业销售情况好转，区域价格推涨。甲醇商谈重心上移，市场低价货源减少。随着沿海与内地价差不断扩大，套利窗口逐步打开，有利于内地企业排货。甲醇生产厂家无库存压力，存在挺价意向，但下游企业采购热情不高，导致市场成交放量不足。近期部分装置停车检修，业者心态改善。终端需求跟进不足，甲醇上行动能不足，短期期价或窄幅上探，但空间不大，3400 附近承压。

观点： 伊朗问题炒作致价差有所修复，甲醇短期压力仍存

(1)10 月 24 日国内甲醇产区现货价格稳中回落，太仓低端价格暂稳至 3430 元/吨，鲁南、河南、河北、内蒙和四川的低端现货价格分别为 3120(-200)、3150(-200)、3100(-260)、2830(-600)和 3200(-180 运费)元/吨，产区可交割货源低端价格继暂稳至 3320-3430 元/吨，主力 01合约贴太仓低端现货价格为 65 元/吨，升水产区低端仓单成本 45 元/吨，产销套利窗口打开为主，产区现货价格压力仍存;

(2)10 月 23 日 CFR 中国人民币价格小幅回升至 3666 元/吨，01 合约继续倒挂外盘价格至301 元/吨，且中国到东南亚的转口窗口仍打开，短期对港口有一定支撑，不过随着 11 月份未来外围新供应释放(伊朗 majian 和卡文、美国 OCI 和智利旧装置)和前期外围检修装置的重启，预计中长期压力预期仍将逐步增大;

(3)10 月 24 日 PP+MEG 主力盘面加工费为-813 元/吨，PP 盘面加工费为-94 元/吨，现货利润方面(加工费按 800 算)，山东和华东 MTP 分别为 240 和-250 元/吨，MTO 利润或更差，目前烯烃端压力仍存，或继续压制盘面的反弹空间。

逻辑：昨日甲醇盘面企稳反弹，昨日反弹的主要消息面是昆仑银行暂停接受伊朗款项，且前期甲醇弱势导致本身的价差结构存在一定支撑，因此多头也是借力反弹，不过就事情本身而言，伊朗问题已持续预期到甲醇价格中，因此从消息面本身来说可能影响不大，另外就是目前烯烃端压力并未见缓解，另外就是产销套利窗口依然打开，再加上近期油价仍弱势不改，甲醇盘面依然承压，预计甲醇短期仍是低位震荡为主;从中期来看，尽管供应端陆续回升，需求端抵触明显，盘面和现货存在一定压力，不过四季度甲醇主线后市将逐步兑现，预计将给盘面带来支撑，只是考虑到前期盘面对主线有预期，且今年的暖冬预期增大，其推涨力度或有转弱，因此我们认为甲醇价格仅维持高位震荡概率较大。

操作策略：目前反弹偏谨慎，继续关注 MTO 利润、产区价格变动情况，预计今日盘价格运行区间大概率为 3310-3400 元/吨。

风险因素：上涨风险：国内外装置故障再次增多、原油持续大涨、人民币持续大幅贬值；下跌风险：甲醇装置集中重启、下游抵触明显增多、整体宏观转向

郑醇持稳震荡

【现货】：陕西3000，川渝3250，两湖3500，河南3200，内蒙2900，江苏3430，宁波3500，山东3200，华南3550，东北3200.CFR中国415美元/吨.(来源：卓创)

【供需及交易逻辑】据卓创了解，供需面：虽然部分区域厂家已在窄幅累库，但10月下至11月份山西、内蒙古、青海和河南等地厂家仍存在检修预期，整体供应量提升仍不明显。目前现货市场报价持稳，盘面期价依托60日线震荡也较平稳，原本预计国际原油大跌后会对甲醇带来冲击压力影响，但从盘面氛围上来看，影响情绪并不大，甲醇依然按照自己的市场节奏来走。后市判断上维持之前预期，虽然压力因素正在积累，但空头在短期内仍缺乏较强的爆发点，进入11月份后又存在天然气涨价题材支撑，因此60日线不破，趋势上暂维稳开待。

【操作建议】：原油暂未对甲醇带来冲击压力，60日线支撑依旧可靠，轻多以此保护参与。

内地偏弱情况有所好转，内地和港口套利空间打开，库存有望向内地转移;东南亚甲醇持续偏紧，价格高位维持，近期到港较为集中;目前内地，港口基差均贴水;内外价差继续走低，国内低估;长期来看，冬季限产驱动仍在，甲醇供需有望偏紧;短期港口面临内地货源流入和进口集中到港压力，建议回调后做多1901观点，3200-3250入场，3100止损，高点看到3700。

西南限气停车在即，甲醇下跌空间有限

因库存低位，周二起西北多数厂家停售，其他地区现货亦止跌企稳，期货在跌破 3300 后快速反弹，显示下方支撑强劲。西南五套天然气装置已经公布限气停产计划，至少停产两个月以上，气头供应下滑问题再现。下游方面，醋酸因西北延长周五夜间停车和塞拉尼斯推迟重启整体供应紧张。山东 MTBE 在上周大跌 700 元/吨后，引发集中采购，本周开始反弹。二甲醚下游需求极差，不断下调报价。华北甲醛再度受环保限产影响，短期价格或上升。MTO因亏损加剧，兴兴及蒲城清洁能源也陆续停车。总体而言，冬季供应紧张将继续支撑甲醇上行，前期空单可止盈离场。

郑醇昨日回升明显，午后发力较大，收盘重上指数3300，夜盘偏强开盘后震荡回跌，跌幅不大，依然维持在3300以上，主力01合约报收3353;现货方面，昨日国内各地报价稳中小跌，内蒙地区持稳报2850，江苏地区跌10元报3430，国际市场CFR中国持稳报421美元中间价;期货库存方面，昨日仓单持稳，总量维持214张，并有410张有效预报;消息方面，原油隔夜先弹后跌，一度来到67.5美元以上，但之后跌回至66.3美元左右，今早开盘维持在66.4美元，PE、PP期货昨日窄幅运行，PP再创回调低位。对于今日的行情，油价趋弱，聚烯烃期货弱势，短期继续以回调对待，关注指数3300压力作用，已经向下打开回调幅度的行情或将继续向下回调。

从供需面来看，汇率因素导致国内甲醇进口量整体呈现缩量态势，由于东南亚生物柴油需求旺盛，部分货物转口至东南亚市场，后期国内进口增幅有限。从甲醇原料端来看，冬季原料因环保和供暖等因素影响，供应预期较为紧张，期价回调空间有限。从盘面看，甲醇 1901 合约止跌企稳，短期建议偏多思路操作。