9.26今日甲醇价格行情走势预测：供应紧张现货坚挺节前郑醇期价高位震荡

甲醇：西北新单上调，短期供需矛盾不突出

现货：9月25日，内地甲醇价格小涨，港口现货价格小涨。具体来看，其中太仓3390(+10)元/吨，山东南部、河北、内蒙和西南的现货价格分别为3280(+50)、3080(0)、3000(+50)和3100(0)元/吨;可交割地价格为3300~3600元/吨。华东基差为59，最低交割地基差-31。

内外价差：9月24日CFR中国价格为412美元/吨。现货人民币理论进口盈亏为-139元/吨(含50港杂费)，加点完税价盈利为-229元/吨附近。

新兴需求：盘面加工费来看，PP-3*MA盘面01和华东现货加工费分别为41和280元/吨，MTO利润小幅回升。

库存方面，港口库存78.2万吨，较上周增长0.82万吨;港口流通库存22.6万吨，较上周下降0.3万吨。

观点：昨日西北新价上调至3000-3050，但出货情况尚待观察，近期受套利窗口关闭影响，西北已有逐步累库，接下来面临国庆长假，若去库一般，则不排除出现降价排库的可能。山东等地成交重心有所上移，暂时压力不大。港口成交较为清淡，窄幅整理为主。短期节前备货对价格有一定支撑，价格高位下，主动买盘不多，刚需为主，期现价格短期高位纠结，矛盾并不突出。国庆节前，内地受制于累库压力，继续上行空间有限，若出货不畅，不排除会有降价可能。暂时并未出现打破甲醇震荡区间的因素出现，但随着时间推移，内地排库压力下，对高价不利，激进者可靠近3200-3400的区间上沿试空。

策略：中性;MA 1-5正套滚动操作;PP-3*MA重新观望

风险：MA秋季检修;伊朗问题;仓单变化

市场观点不一 郑醇高位盘整

市场观点不一，甲醇高位整理运行，表现略显胶着，上行不易，下行受阻。国内甲醇现货市场维持偏强走势，西北主产区企业出厂报价上调，实际签单及出货情况有待观察。部分甲醇装置停车或者降负运行，导致西北地区甲醇开工率大幅下滑。主产区甲醇厂家库存处于低位，市场货源偏紧。但节后归来，市场观望情绪较浓，参与者多看少动，操作较为谨慎。持货商稳价出货，部分下游企业存在补货意向，但采购积极性并不高，刚性需求为主。短期内，甲醇维持盘整态势，上方 3400 附近承压。

供应紧张现货坚挺，节前期货高位震荡

昨日西北新价下跌，厂家节前降价排库。华东因近期伊朗货源集中到港，库存积累，华南 9 月下旬进口货源寥寥无几。华中节后告诉放行，运输恢复。山东地区厂家库存低位，价格稳中向上。下游方面，甲醛、MTBE 和二甲醚尽管价格上涨，但需求欠佳实际成交有限，而醋酸因内外需求旺盛，后期仍有上涨空间。目前现货供应紧张局面并未实质缓解，节前期货盘面维持 3300-3400 震荡。考虑到十一期间西北地区神华、兖矿装置复产，库存积累或引发节后回调，本周可逢高布局空单。

观点：近期累库再现，叠加烯烃压力，甲醇近期或高位承压

(1)9 月 25 日国内甲醇产区现货价格涨跌互现，太仓低端价格小幅反弹至 3390 元/吨，鲁南、河南、河北、内蒙和四川的低端现货价格分别为 3230(-200)、3150(-200)、3080(-260)、3000(-600)和 3100(-180 运费)元/吨，产区可交割货源低端价格小幅回落至 3280-3600 元/吨，主力 01 合约贴水太仓低端现货价格为 75 元/吨，再次升水产区低端仓单成本 35 元/吨，产销套利窗口仍部分打开，近期产区价格涨跌互现，短期现货支撑有所减弱;

(2)9 月 21 日 CFR 中国人民币价格继续反弹至 3522 元/吨，01 合约继续倒挂外盘价格至 207元/吨，短期价差上支撑有增，不过随着 10-11 月份未来外围新供应释放(伊朗 majian 和卡文、美国 OCI 和智利旧装置)和前期检修装置的重启，外盘短期虽有支撑，但中期压力预期将逐步增大;

(3)9 月 25 日 PP+MEG 主力盘面加工费为-566 元/吨，PP 盘面加工费为 41 元/吨，盘面烯烃加工费维持低位，烯烃端压力仍存，继续关注其对盘面的压制。

逻辑：昨日盘面反弹再次转弱，重心逐步下移，目前盘面交易的逻辑仍是坚挺现货和预期宽松之间的博弈，且短期烯烃端带来的价差压力依然较大，再加上中期累库存预期压力仍存，上周港口和产区都双双累库存，我们预期在能源需求释放前，国内装置重启和外围供应增量预期仍相对明显，虽然甲醇短期上下两难，但中期内的压力仍存。

炒作策略：前期多头继续部分离场，激进空头可持有，重点关注烯烃装置和国外装置动态，预计今日盘价格运行区间大概率为 3280-3340 元/吨。

风险因素：

上涨风险：国内外装置故障再次增多、原油持续大涨、人民币持续大幅贬值;下跌风险：甲醇装置集中重启、下游抵触明显增多、整体宏观转向

内地价格在内地库存偏低，走货顺利的情况下，价格短期内将维持坚挺;港口库存后期有望进入去库期，港口后期持续大幅累库基本已无可能，在环保难以真正证伪的预期下，以及内地的强势支撑现实下，价格难以继续大幅下行。但目前下游利润较差，利润矛盾突出，下游对高价的接受能力弱。因此短期内，甲醇宽幅震荡为主，3200以下可分批布局01多单。

内地开工率近期有所下滑，支撑内地甲醇价格，不过港口库存未有明显去库，短期或对甲醇的支撑有所不足。临近国庆假期，各地市场以执行前期合同为主，整体波动或有限，操作上建议甲醇暂观望

昨日郑醇高开低走，强势开盘但迅速回落，之后维持指数3310左右震荡，夜盘弱势震荡回跌，尾盘跌至指数3300一下，主力01合约报收3317;现货方面，昨日国内各地报价稳中小涨，内蒙地区持稳报3000，江苏地区持稳报3380，国际市场CFR中国涨4.5美元报411.5美元中间价;期货库存方面，昨日仓单未动，总量维持在1556张，并有410张有效预报;消息方面，原油隔夜小幅震荡回落，但仍维持在71美元以上，今早开盘小幅续跌，PP、PE期货昨日继续小幅震荡走跌。对于今日的行情，行情或继续震荡回落，关注指数3280附近的支撑作用。

由于此前内地甲醇多以套保量转移至港口市场，导致港口库存继续走高，但可流通货物有限。进口方面，9 月份进口量整体呈现缩量预期，初步预计或少于 8 月进口量，且在汇率贬值影响下，中国与东南亚等地价差扩大，部分货物转口至东南亚市场，国内进口增幅有限。近期西北部分大型装置即将复产，供应紧张或有所缓解。从盘面上看，郑州甲醇主力 1901 合约近期横盘整理，短线关注上方 3350附近压力，逢回调买入思路操作。