9.20甲醇今日价格行情预测：甲醇企稳回升重心积极上探

甲醇：天然气限产传言再起，甲醇期价逐步走强

现货：9月19日，内地甲醇价格涨跌互现，港口现货价格较昨日小涨。具体来看，其中太仓3390(+20)元/吨，山东南部、河北、内蒙和西南的现货价格分别为3200(0)、3080(0)、2950(-30)和3100(+50)元/吨;可交割地价格为3250~3580元/吨。华东基差为53，最低交割地基差-37。

内外价差：9月18日CFR中国价格为403美元/吨。现货人民币理论进口盈亏为-70元/吨(含50港杂费)，加点完税价盈利为-160元/吨附近。

新兴需求：盘面加工费来看，PP-3*MA盘面01和华东现货加工费分别为63和250元/吨，MTO利润小幅回升。

库存方面，港口库存77.38万吨，较上周下降10.03万吨;港口流通库存22.9万吨，较上周下降4.95万吨。

观点：内地价格报价偏高，高位成交一般，库存小有积累，目前压力不大。港口价格随期货出现上行，低价惜售意愿较浓，价格偏强运行。昨日再次传出西北和西南限气传言，对市场信心提振较大，据传青海将会在10.15日前后，关停天然气化工，四川重庆预计在11.15日前后进行关停，但玖源和卡贝乐预计错峰生产，川维预计降负生产，计划停车时间均是3个月。若照此执行，天然气制甲醇将会同比去年停车时间略早，停车时间3个月和往年相同，错峰生产或冲击不像去年集中。短期这一消息再次点燃了市场对于甲醇的做多激情，短期或将偏强震荡。中期角度需要关注中下旬装置的集中复产和10月进口环比回升是否会带来一定的压力， 短期维持偏强震荡思路对待，中期角度高位震荡思路。

策略：中性;MA 1-5正套滚动操作;PP-3*MA重新观望

风险：MA秋季检修;伊朗问题;仓单变化

甲醇企稳回升 重心积极上探

国内甲醇现货市场高位整理，部分地区价格仍旧窄幅上移。西北主产区企业库存压力不大，出厂报价维持稳定。货源多供给当地烯烃企业，整体出货情况一般，商谈存在空间。随着内地价格不断调涨，与沿海地区价差快速收窄，套利窗口关闭。市场观望情绪较浓，下游企业对高价货源存在抵触情绪，刚需采购为主。节前企业存在备货意向，但目前补货有限，市场交投放量未有明显改善。旺季预期下，市场看涨情绪不减。加之现货货源偏紧，甲醇短期仍有上行可能，目标在 3400 附近。操作上，维持短多长空思路。

观点： 短期偏强现货和盘面贴水继续支撑，或再次考验烯烃压力

(1)9 月 19 日国内甲醇产区现货价格涨跌互现，太仓低端价格反弹至 3390 元/吨，鲁南、河南、河北、内蒙和四川的低端现货价格分别为 3180(-200)、3100(-200)、3080(-260)、2950(-600)和 3100(-180 运费)元/吨，产区可交割货源低端价格小幅回落至 3280-3550 元/吨，主力 01 合约贴水太仓低端现货价格为 60 元/吨，再次贴水产区低端仓单成本 50 元/吨，产销套利窗口仍部分关闭，且产区价格继续稳中偏强，现货支撑仍存;

(2)9 月 18 日 CFR 中国人民币价格反弹至 3456 元/吨，01 合约继续倒挂外盘价格至 126 元/吨，短期价差上支撑有限，且随着 10-11 月份未来外围新供应释放(伊朗 majian 和卡文、美国OCI 和智利旧装置)和装置的重启，外盘压力将逐步增大;

(3)9 月 19 日 PP+MEG 主力盘面加工费为-511 元/吨，PP 盘面加工费为 63 元/吨，盘面烯烃加工费再次下降，烯烃端压力仍存，继续关注对盘面的压制。

逻辑：昨日盘面再次增仓反弹，虽然目前压力仍主要是四季度预期修正和港口偏高库存，以及近期烯烃端抵触，不过考虑到整体库存仍偏低，尤其是厂区，昨日厂区价格继续稳中上行，且传统需求旺季前备货以及部分价差(正基差、内外倒挂和产销窗口关闭)的支撑，价格短期支撑仍存，短期反弹仍存可能，但上方的空间依然会受到烯烃端的压制。另外从中长期来看，特别是 10 月份前后，供暖需求释放前，考虑到国内外供应逐步恢复，届时压力会有增大，且四季度取暖需求和环保支撑都有所转弱，01 合约的长线看多预期也是有转弱的，取暖季偏多需谨慎。

炒作策略：短期多头继续谨慎持有，关注烯烃动态，预计今日盘价格运行区间大概率为 3290-3360元/吨。

风险因素：上涨风险：国内外装置故障再次增多、原油持续大涨、人民币持续大幅贬值；下跌风险：甲醇装置集中重启、下游抵触明显增多、整体宏观转

郑醇节前备货稳价

【现货】：陕西3050，川渝3200，两湖3500，河南3100，内蒙3000，江苏3400，宁波3450，山东3200，华南3550，东北3200.CFR中国405美元/吨.(来源：卓创)

【供需及交易逻辑】据卓创了解，主产区价格继续维持坚挺态势，内地与沿海套利窗口已经关闭，这也就意味着沿海的卖盘压力减轻。目前市场多炒作节前备货行情，预计短期内甲醇会以持稳为主。供需面上暂无大的变化，市场暂缺乏有力的推动题材，都在等后期气头端的限产效应，因此可以看到甲醇一直在高位僵持，上下两难。我们依然认为1月合约趋势性偏强，但现在若开始拉涨，节奏上则偏早了一些。技术上看3200-3400区间还有僵持一段时间的可能，稳健者可继续区间内交易等待信号的指引。

【操作建议】：现货报价坚挺，期货僵持震荡，短期3200-3400区间交易;1月合约趋势偏好，后市不排除进一步创高可能，3200不破则偏向多头布局。

内地价格在内地库存偏低，走货顺利的情况下，价格短期内将维持坚挺;港口库存后期有望进入去库期，港口后期持续大幅累库基本已无可能，在环保难以真正证伪的预期下，以及内地的强势支撑现实下，价格难以继续大幅下行。但目前下游利润较差，利润矛盾突出，下游对高价的接受能力弱。因此短期内，甲醇宽幅震荡为主，3200以下可分批布局01多单。注意大宗商品9-10月大幅下行风险

甲醇进口面临缺口，四季度走势偏强

昨日西北涨跌互现，下游部分心生抵触，冬季限气逐步开展，青海中浩负荷降至七成。华北、华中地区价格稳定，华东现货继续追高，成交有所跟进，西南天然气紧张，部分工厂囤货惜售，价格未知坚挺。下游方面除醋酸受旺季需求支撑外，甲醛、二甲醚和 MTBE 高价成交遇冷，或面临短期回调。美国宣布新一轮关税，甲醇在名单中，尽管美国进口甲醇 50 万吨左右，但近几年美国甲醇产能规模扩张迅速，已经改变了世界甲醇贸易格局，同时伊朗作为我国甲醇进口第一大国面临能源制裁，四季度甲醇进口情况令人担忧，如果再叠加国内冬季天然气供应紧张的因素，甲醇四季度将大有作为。

昨日郑醇大幅拉升，开盘及午后两波拉升之后，指数来到3300以上，夜盘偏强开盘小幅震荡之后，尾盘再次拉高至指数3330以上，主力01合约收于3345，郑醇继续维持高位区间性回升行情;现货方面，昨日国内各地报价稳中小涨，内蒙地区持稳报3000，江苏地区涨35元报3405，国际市场CFR中国持稳报402美元中间价;期货库存方面，昨日仓单未动，总量维持在1556张，并有410张有效预报;消息方面，原油隔夜再次拉升，美原油指涨至70美元以上，今早偏强开盘后继续维持小幅走高态势，来到70.25美元附近，PP、PE期货昨日继续保持小幅走高态势。对于今日的行情，继续关注行情高位区间性回升态势，向上虽仍然小有空间，但力度或将减弱，关注指数3350附近阻力作用。

由于此前内地甲醇多以套保量转移至港口市场，导致港口库存继续走高，但可流通货物有限。进口方面，9 月份进口量整体呈现缩量预期，初步预计或少于 8月进口量，且在汇率贬值影响下，中国与东南亚等地价差扩大，部分货物转口至东南亚市场，国内进口增幅有限。下游方面，甲醇的重要下游甲醇制烯烃产品，基于稳固利润以及内地送到低价成本，无论是沿海还是内地均正常采购补给货源保证稳定生产。从盘面上看，郑州甲醇主力 1901 合约止跌回稳，短线关注上方 3350 附近压力，逢回调买入思路操作。