9.14今日甲醇价格行情走势预测：郑醇短期高位震荡不排除重心反复

现货：9月13日，内地甲醇价格基本持稳，部分小跌，港口现货价格较昨日持稳。具体来看，其中太仓3340(0)元/吨，山东南部、河北、内蒙和西南的现货价格分别为3230(-20)、3080(0)、2880(0)和3050(0)元/吨;可交割地价格为3250~3480元/吨。华东基差为101，最低交割地基差11。

内外价差：9月12日CFR中国价格为403美元/吨。现货人民币理论进口盈亏为-116元/吨(含50港杂费)，加点完税价盈利为-206元/吨附近。

新兴需求：盘面加工费来看，PP-3*MA盘面01和华东现货加工费分别为55和-50元/吨，MTO利润小幅回升。

库存方面，港口库存77.38万吨，较上周下降10.03万吨;港口流通库存22.9万吨，较上周下降4.95万吨。

观点：西北地区整体签单顺利，部分停售;关中地区维稳，目前成交跟进一般;山东地区低价成交有所好转;港口受盘面拖累，气氛一般，交投较为清淡。昨日公布的甲醇库存数据来看，出现了10万吨的降幅，降幅较大，一方面由于内地-港口套利窗口关闭，内地流往港口货源大幅减少;另一方面，马油、特巴装置检修，进口减少，转口增多，导致港口库存去化明显。当前内地库存基本无压，港口去库在未来几周仍然可期，库存压力已有所缓解，在四季度偏好预期下，短期甲醇支撑偏强，激进者可小幅试多。

策略：谨慎偏多;MA 1-5正套滚动操作;PP-3*MA观望;

风险：MA秋季检修;伊朗问题;仓单变化

郑醇短期高位震荡 不排除重心反复

甲醇重心继续下探，回踩 40 日均线支撑。国内甲醇现货市场整理运行，窄幅波动。西北主产区企业签单顺利，部分出现停售。企业库存处于低位，暂时无出货压力。部分煤制烯烃配套甲醇装置恢复运行，开工水平有所回升。但甲醇货源供应依旧区域性紧张，下游市场刚需采购稳定，整体交投情况尚可。沿海地区甲醇价格有所松动，部分持货商降价让利出货，低价货源放量尚可。烯烃装置多数维持稳定运行，传统需求处于旺季，略有好转。沿海与内地价差收敛，套利窗口逐步关闭，内地货源流向沿海地区减少。下游企业消化固有库存为主，部分企业节前有备货意向，港口库存出现大幅回落。但目前甲醇价格处于偏高水平，下游企业利润被挤压，采购积极性并不高。短期内，甲醇维持高位震荡走势，下方 3200 关口支撑较强，不排除重心反复。

观点： 0 01 1 合约预期逐步被修正，但现货坚挺仍限制盘面下行空间

(1)9 月 13 日国内甲醇产区现货价格继续稳中回落，太仓低端价格暂稳至 3340 元/吨，鲁南、河南、河北、内蒙和四川的低端现货价格分别为 3230(-200)、3130(-200)、3080(-260)、2880(-600)和 3050(-180 运费)元/吨，产区可交割货源低端价格小幅回落至 3330-3480 元/吨(西南 3230)，主力 01 合约贴水太仓低端现货价格为 90 元/吨，也贴水产区低端仓单成本 80 元/吨，产销套利窗口关闭，产区价格仍表现坚挺，短期或对盘面形成支撑;

(2)9 月 12 日 CFR 中国人民币价格反弹至 3455 元/吨，01 合约继续倒挂外盘价格至 205 元/吨，价差上再次表现为支撑，不过随着 10 月份未来外围供应的逐步恢复，外盘支撑仍有望转弱;

(3)9 月 13 日 PP+MEG 主力盘面加工费为-230 元/吨，PP 盘面加工费为 55 元/吨，盘面烯烃加工费仅小幅回升，且产区烯烃厂压力仍大，烯烃厂压力仍存。

逻辑：昨日盘面延续弱势，压力仍是来环保政策放松带来预期的修正，因前期 01 上涨预期主要是煤改气和环保因素，近期已得到逐步修正，后期要继续关注环保放松预期的兑现情况，另外基本面上仍受到港口高库存和 09 合约交割货源回流的压力，不过近期产区货源紧张，叠加传统需求旺季回升，产区现货价格仍表现为坚挺，产销套利窗口再次完全关闭，整体价差支撑再次增强。整体短期来看，预期逐步得到修正后，盘面在现货支撑下下行空间或减弱。

操作策略：近期谨慎回调，预计今日盘价格运行区间大概率为 3230-3310 元/吨。

风险因素：上涨风险：国内外甲醇装置意外故障、烯烃重启顺利进行、人民币加速贬值；下跌风险：烯烃厂重启延后、甲醇装置重启超预期顺利、贸易战持续深入。

内地价格在内地库存偏低，走货顺利的情况下，价格短期内将维持坚挺;港口库存高位，受近期传闻环保或有所松动的影响，大幅下行。港口后期持续大幅累库基本已无可能，在环保难以真正证伪的预期下，以及内地的强势支撑现实下，价格难以继续大幅下行。但目前下游利润较差，利润矛盾突出，下游对高价的接受能力弱。因此短期内，甲醇宽幅震荡为主，3200以下可分批布局01多单。注意大宗商品9-10月大幅下行风险。

节前下游备货预期，郑醇期价或止跌企稳

本周甲醇沿海库存小幅下滑，华东 60(-2.62)万吨，华南 10.87(-2.53)万吨，社会库存 50.35(-1.96)万吨。昨日国内现货延续涨势，西北多数企业已经停售，华北环保松动对下游企业利好，华东港口现货成交僵持，价格有所松动，华南受转出口套利和刚需支撑 ，价格冲至 3500元/吨，西南中石油西气东输部分管道面临检修，限气推升成本。甲醇现货目前极为坚挺，短期仍有冲高可能，期货在连跌三日后企稳震荡，关注近期节前下游补库情况，空单建议止盈。

昨日郑醇再次回落，开盘小幅向上震荡之后即开始震荡下跌模式，午后一度下跌至指数3220附近，尾盘震荡企稳，夜盘弱势开盘后小幅拉升反弹，但之后跌回，收于指数3240附近，主力01合约收于3256;现货方面，昨日国内各地报价稳中小跌，内蒙地区持稳报2920，江苏地区持稳报3350，国际市场CFR中国跌3美元报402美元中间价;期货库存方面，昨日仓单没有变化，总量维持在2098张，并有410张有效预报;消息方面，原油隔夜大幅回落，美原油指一度跌破68美元，今早开盘维持在68.24美元左右，PP、PE期货昨日维持窄幅震荡态势。对于今日的行情，下跌在指数3200附近暂时找到支撑，关注行情能否企稳。

近期港口库存虽持续走高，但内地主力区域库存多处于负库存状态，多数内地厂家进入无货可售的状态，内地库存逐步向港口转移，但内地货多以套保量转移至港口市场，因此尽管港口库存仍在垒库，但可流通货源依然较少。另外，在汇率贬值影响下，中国与东南亚等地价差扩大，部分货物转口至东南亚市场，国内进口增幅有限。下游方面，港口以及内地价格持续高位，导致部分传统下游产品因为亏损陷入减产降负或者停车检修，而甲醇的重要下游甲醇制烯烃产品，基于稳固利润以及内地送到低价成本，无论是沿海还是内地均正常采购补给货源保证稳定生产。从盘面上看，郑州甲醇主力 1901 合约此前受周边市场影响而下跌，技术形态走弱，短线建议关注 3250 附近压力，下方支撑 3150，短空思路对待，中长线依然采取逢回调买入操作。