8.1今日甲醇价格行情走势：预计中短期甲醇或开启回调行情

甲醇：西北成交略有好转，但上行阻力仍存

现货：7月31日，内地甲醇价格涨跌互现，港口现货价格较昨日持平。具体来看，其中太仓3105(+15)元/吨，山东南部、河北、内蒙和西南的现货价格分别为2760(0)、2600(-20)、2350(+20)和2700(0)元/吨;可交割地价格为2860~3105元/吨。内外盘同跌，套利窗口收窄。华东基差为151，最低交割地基差-94。

内外价差：7月27日CFR中国价格为398美元/吨。现货人民币理论进口盈亏为-297元/吨(含50港杂费)，加点完税价盈利为-387元/吨附近。

新兴需求：盘面加工费来看，PP-3*MA盘面09和华东现货加工费分别为+744和+205元/吨，MTO利润较前期有所好转。

库存方面，港口库存54.47万吨，较上周下降2.58万吨;港口流通库存18.3万吨，较上周下降0.21万吨。

观点：昨日西北新单成交较好，部分停售，港口偏强整理，其余维稳。供需而言，甘肃华亭、陕煤化、陕西黄陵等多套装置处于重启阶段，前期几套受环保督察“回头看”的装置亦多复产，内盘供给增量明显。外盘方面，价差支撑犹在，但延后船期多于8月中上旬到港，部分西南船货近日或将抵达，斯尔邦检修格局下，港口现货存宽松预期，对可上行空间存疑。对于09合约而言，2950-3000多数内地可形成注册仓单，因此，2950以上可阶段性博弈甲醇的空单。但当前甲醇的低库存格局依然存在，主流市场对未来秋季检修、冬季限产、燃料需求等预期乐观(短期难证伪)，所以对市场的利好也较为敏感，做空更多为短空，若有突发性利好(如：上游装置检修、转口贸易等)发生，则空头宜及时减仓。

策略：谨慎偏空;9-1反套等待再次入场机会;PP-3*MA观望;

风险：MA装置意外停车;挤仓发生

观点：宏观面支撑仍在，但中短期基本面压力逐步增大，甲醇偏多谨慎

(1)7 月 31 日国内甲醇产区现货价格继续涨跌互现，太仓低端价格继续回落至 3105 元/吨，鲁南、河南、河北、内蒙和四川的低端现货价格分别为 2760(-200)、2630(-200)、2600(-260)、2350(-600)和 2700(-180 运费)元/吨，产区可交割货源低端价格暂稳至 2830-2960 元/吨，夜盘 09 合约贴水太仓低端现货价格为 151 元/吨，升水产区低端仓单成本 124 元/吨，产销窗口继续打开，近期产区价格仍稳中回落，产区仓单压力继续增加;

(2)7 月 30 日 CFR 中国人民币价格继续回升至 3397 元/吨，09 合约倒挂外盘价格至 443 元/吨，仍不利于后市投机进口，且港口 398 和东南亚 439 之间转口利润有所缩窄，外盘支撑有所回落;

(3)7 月 31 日 PP+MEG 盘面加工费为 575 元/吨，PP 盘面加工费为 744 元/吨，加工费企稳反弹，烯烃厂潜在压力仍存，盛虹检修已兑现，关注后市港口累库情况，不过 8 月 PP09 合约相对偏强，或减弱烯烃端压力。

逻辑：昨日甲醇盘面涨幅趋缓，一方面人民币贬值速度明显放缓，且短期有再次升值迹象，再加上前期宏观利多得到一定反映，另一方面就是厂区仓单有套利机会，刺激抛盘压力，当然这是压力还是会导致正反馈还需要进一步观察，另外就是 8 月初前后国内甲醇装置集中重启，短期供应压力将较大幅度增大，由此可见基本面压力是在逐步增大的，因此整体来看，尽管中长期的宏观政策支撑持续存在，且人民币贬值趋势大概率维持，但短期最直接的基本面压力在逐步增加，可能会给行情带来一定压力，因此我们仅维持谨慎偏多看法。

操作策略：前期偏多头寸偏谨慎，继续关注宏观政策走向和基本面压力的积累，中期等待偏弱机会，预计今日日盘主力合约价格运行区间大概率仍为 2930-2980 元/吨。

风险因素：上涨风险：国内外甲醇装置意外故障、烯烃重启顺利进行、人民币加速贬值。下跌风险：烯烃厂重启继续延后、甲醇装置重启超预期顺利、贸易战持续深入。

郑醇相关联化工品提振支撑

【现货】：陕西2500，川渝2750，两湖3000，河南2700，内蒙2400，江苏3100，宁波3150，山东2750，华南3200，东北2700.CFR中国380美元/吨.(来源：卓创)

【供需及交易逻辑】据卓创了解，近期现货市场整体稳定，沿海区域氛围偏强。近两个月的库存累积速度还是较为缓慢的，可流通货源始终没有超过20万吨的水平，这在以往的数据上仍是一个偏低位置，因此促成了华东沿海区域价格也一直较为稳定。另外上下游开工方面，实际上均穿插着检修及复工计划，影响力度并不会大。总的来看，目前的支撑因素主要集中在可流通货源量上，后期可继续关注进口方面的情况以及国外装置开工情况。盘面走势上，郑醇再次震荡上涨，其主要受益于相关联化工品的提振支持，下游产品价格的反弹有利于维持郑醇在高位的挺价信心，因此短期不排除继续创新高的可能，历史压力区域也应该放宽参考应对。

【操作建议】：期价虽已处于历史压力区域，但基本面存在挺价基础，另外下游产品价格亦走高提振，20日线多单保护上提2950。

基差低位、风险积累

七月检修高峰逐渐落下帷幕，检修损失量较两周前减少近半，各主产区库存开始积累，供应稳步回升，现货价格高位回落，太仓价格下跌 90 元/吨。需求依旧偏弱，MTO装置检修令甲醇外采需求减少，醋酸刚需支撑止跌反弹，甲醛、二甲醚、MTBE 需求不足上涨乏力。受人民币贬值影响，目前进口货源稀少，部分贸易商介入东南亚市场套利。另外期现价差背离，基差低位压缩期货上涨空间，结合供应增量大于需求增量的基本面，预计中短期甲醇会开启回调行情，介于 9 月合约面临交割，表现相对强势，空单优选 01 或 05。

昨日郑醇延续夜盘态势继续维持指数2990以上的高位震荡，午后下跌明显，尾盘收跌，主力09合约最低跌至2950，远月01合约最低跌至3030，主力09合约及远月01合约资金均呈现大幅流出，夜盘开盘小幅反弹但之后跌回，尾盘再次拉升，总体继续维持震荡;现货方面，昨日国内报价各地稳中小跌，跌幅在10-50元之间，内蒙地区跌50元报2350，江苏地区跌10元报3100元，国际市场CFR中国持稳报398美元中间价;期货仓单继续维持0水平;各合约排名前20会员综合持仓多头及空头均大幅减仓，多头减仓更加严重;消息方面，美原油指隔夜走跌明显，今早开盘维持在66.7美元左右，LLDPE和PP期货昨日维持高位震荡。对于今日的行情，继续以高位震荡看待，关注指数2960附近支撑及3030附近的压力。

近期国内主产区多套装置产能集中复产，且月初港口将大量到货都将对市场形成利空，港口库存偏紧或有明显缓解。但高位的美金盘成本使得进口价格倒挂，将影响甲醇进口量，从而给甲醇市场形成一定的支撑。郑州甲醇主力 1809 合约建议关注 2920一线支撑，短期在 2920-3000 区间交易。