7.18今日甲醇价格行情走势：需求端趋弱郑醇期价或继续下探

甲醇：内地价格回落明显，关注后期向港口传导情况

现货：7月17日，内地甲醇现货整体小幅下行。具体来看，其中太仓3080(-10)元/吨，山东南部、河北、内蒙和西南的现货价格分别为2760(00)、2540(-60)、2300(-100)和2750(0)元/吨;可交割地价格为2800~3080元/吨。内地价格普跌，套利窗口收窄。华东基差为218，最低交割地基差-62。

内外价差：7月16日CFR中国价格为384美元/吨。现货人民币理论进口盈亏为-140元/吨(含50港杂费)，加点完税价盈利为-230元/吨附近。

新兴需求：盘面加工费来看，PP-3*MA盘面09和华东现货加工费分别为759和10元/吨，MTO利润显著下降。

库存方面，港口库存57.92万吨，较上周增长2.80万吨;港口流通库存16.4万吨，较上周上涨2.48万吨。

观点：昨日内地价格整体走低，西北地区部分企业降价出货，目前均出货一般，当前西北价格有一定优势，关注新签单情况;河北、山东、山西等地现货成交重心下移，延续弱势;沿海则窄幅下行，成交氛围偏弱，关注内地降价后对港口的传导情况。供需上看，华昱120万吨新甲醇装置在周末点火成功;存量装置复产和检修基本持平，但开工水平进一步下行空间有限，外盘到港环比回升，除文莱装置外，其余装置大多按计划运行，欧洲和亚洲价格，开始有所回落，前期货源偏紧状态有所缓解。需求方面，传统需求稳定，烯烃方面斯尔邦预计7.20检修35天，周内开始减少外采，其余烯烃装置基本保持稳定，但从产业链利润的分布来看，下游主要烯烃装置依然处于亏损状态，甲醇现货价格或将受此拖累。加上阶段性供需偏紧阶段过去，斯尔邦复产之前，甲醇将面临供增需减的状态，加上当前价格高位，预计有一定回调压力。

策略：单边试空;PP-3*MA观望;MA9-1尝试介入反套。

风险：MA装置意外停车;船只转口增多

需求端趋弱 郑醇期价或继续下探

工业品多数飘绿，甲醇继续调整。主力合约跳空低开，跌破 2850 重要支撑。国内甲醇现货市场跟随走弱，价格普遍下调。西北主产区企业出厂报价走低，部分二次调整，实际出货情况有待观察。下游工厂接货积极性一般，试探性按需补货。持货商排货意向明显，甲醇商谈价格松动。近期国际市场甲醇下滑，预期后期供应充足，有货者积极回调报盘。甲醇进口货源有望增加，港口库存将进一步回升。甲醇市场买气不足，低价货源增加，市场看空情绪蔓延。烯烃企业消耗稳定，传统需求处于淡季，甲醇需求端趋弱。甲醇回调压力较大，期价有望继续下探，操作上逢高沽空为宜，若向下突破 2850，将进一步回踩 2800 关口。

观点： 人民币贬值继续支撑，而供需面压力渐增 ， 甲醇仍有阶段性回调需求

(1)7 月 17 日国内甲醇产区现货价格继续回调，太仓低端价格继续回落至 3080 元/吨，鲁南、河南、河北、内蒙和四川的低端现货价格分别为 2760(-200)、2630(-200)、2540(-260)、2300(-600)和 2750(-180 运费)元/吨，产区可交割货源低端价格暂稳至 2800-2960 元/吨，09 合约贴水太仓低端现货价格为 218 元/吨，继续升水产区低端仓单成本 62 元/吨，产销窗口继续打开，现货对盘面存一定压制，且近期产区现货价格维持弱势，压力仍在逐步积累;

(2)7 月 16 日 CFR 中国人民币价格暂稳至 3214 元/吨，09 合约倒挂外盘价格至 352 元/吨，仍不利于后市投机进口，且港口 384 和东南亚 432 之间仍存在转口利润，中短期内外盘支撑仍存;

(3)7 月 17 日 PP+MEG 盘面加工费为 411 元/吨，PP 盘面加工费为 759 元/吨，加工费继续稳中反弹，烯烃厂压力继续减弱;不过 MTO 装置重启利多出尽，近期关注盛虹检修计划 7 月 20 日周期为 35 日的兑现压力。

逻辑：昨日甲醇盘面延续弱势，但仍相对抗跌，资金仍以离场为主，多空都相对谨慎，短期支撑仍来自于港口相对坚挺，且人民币贬值延续以及外盘的转口支撑，不过基本面压力实际上在逐步增大的，首先是盘面继续升水产区仓单成本，且 MTO 利润虽有修复，但并不高，其次是供需面压力也渐增，甲醇产销库存都持续积累，且 7 月份装置检修利多已陆续进入尾声，再加上 7 月下旬存宽松预期，一方面是前期检修装置的重启将逐步展开，另一方面是盛虹(80 万吨 MTO)装置检修的兑现，一旦兑现将导致累库加速，预计后市盘面压力阶段性压力或逐步增大。

操作策略：短仍回调压力仍存，建议偏弱对待，预计今日日盘主力合约价格运行区间大概率仍为2830-2880 元/吨。

风险因素：上涨风险：国内外甲醇装置意外故障、烯烃重启顺利进行；下跌风险：烯烃厂重启继续延后、甲醇装置重启超预期顺利、贸易战持续深入。

原油市场氛围有压制

【现货】：陕西2700，川渝2800，两湖3050，河南2700，内蒙2400，江苏3100，宁波3150，山东2750，华南3150，东北2750.CFR中国390美元/吨.(来源：卓创)

【供需及交易逻辑】据卓创了解，供需面：下游刚需跟进不及时，主力产区库存尚待消化，近期港口进口和国产货源均在陆续抵港，下游库存逐步走高。国内甲醇价格多数区域窄幅下调，主要是下游抵触情绪偏重，另外期市价格每当临近3000元/吨时也会面临较强的技术性压力，因此短线难免迎来调整。原油市场方面，受利比亚港口重开，美国将考虑豁免部分伊朗制裁，以及对全球经济可能减速的担忧方面影响，近日国际油价出现重挫，化工品承压氛围增加。总的来看，预计市场后期走势仍偏向震荡，主要考虑到了7月份国内装置集中检修期的支撑因素，目前前期多单已触及离场参考位，稳健者可先观望等待。

【操作建议】：自身供需面存有挺价因素，然原油市场重挫，短线有获利盘调整压力，多单已触及离场位，20日线平台或形成震荡，可先观望。

短期来看，甲醇装置检修，叠加部分货源转口，对甲醇市场支撑明显。不过下游对高价甲醇抵触情绪渐显，加之部分甲醇制烯烃装置近期有检修预期，对甲醇需求造成负面影响，或使得甲醇有所走弱。因此操作上建议甲醇09暂观望。

昨日郑醇先跌后弹，开盘小幅反弹之后开始震荡下行，午后在指数2860附近企稳反弹，总体继续维持弱势震荡，主力09合约资金大幅流出，远月01合约资金流出也较为明显，夜盘小幅震荡反弹，行情不大，维持在指数2870一线;现货方面，昨日国内报价各地以跌为主，跌幅大多在20-50元，内蒙地区跌幅较大，跌150元报2350，江苏地区报3085元，国际市场CFR中国维持384美元中间价;期货仓单继续维持0水平;各合约排名前20会员综合持仓多空双方均大幅减仓，多头减仓更加明显;消息方面，美原油指隔夜窄幅震荡，今早维持在65.2美元左右，跌后仍显弱势，消息称美国将在对伊朗的重新制裁评估中网开一面，允许部分国家进口伊朗石油，LLDPE和PP昨日先跌后涨，维持高位震荡。对于今日的行情，弱势回调虽在指数2850附近暂时找到支撑，但总体依然趋弱，行情或继续震荡趋弱，暂时关注指数2820附近的支撑作用。

醋酸大跌，甲醇下行压力增大

本周临时新增山东滕州盛隆、兖矿国焦、山西同煤广发和四川达州钢铁共计 4 套装置检修，导致鲁南报价坚挺。醋酸市场除华东部分厂家出口订单支撑外，其他地区普遍下跌，兖矿、延长等厂家仍积极下调出厂价，塞拉尼斯装置降负运行，索普等华东企业也有减产计划，醋酸对甲醇支撑大幅减弱，挫伤西北甲醇价格，导致西北甲醇经历两次下调。受检修及低库存支撑，本周的下跌并不流畅，但考虑到 7 月 20 日斯尔邦 MTO 装置检修减少甲醇外采，西北前期因环保停产装置月底复产增加供应，甲醇下行空间相对充足，空单耐心持有。

近期国内甲醇市场整体呈现差异化走势，内地延续偏强走高态势，西北新价及陕蒙、山东装置检修支撑市场行情，短期内地偏强态势将得以延续;港口方面，后续进口货预期增加的影响，部分业者心态仍偏弱，整体表现稍弱于内地，关注后续内地成本推动及进口到港影响。郑州甲醇主力1809合约建议在2835-2885区间操作。