本周甲醇市场整体先扬后抑,7月13日,甲醇现货基准交割库(太仓)价格3115(+5)元/吨,另外山东、河北、内蒙和西南的现货价格分别为2780(-70)、2700(+10)、2500(+50)和2750(+100)元/吨。
期货品种 | 期货机构 | 机构观点 |
甲醇 | 华泰期货 |
斯尔邦检修在即,甲醇有回调压力 期现价格情况: 本周甲醇市场整体先扬后抑,7月13日,甲醇现货基准交割库(太仓)价格3115(+5)元/吨,另外山东、河北、内蒙和西南的现货价格分别为2780(-70)、2700(+10)、2500(+50)和2750(+100)元/吨。周内内地甲醇价格本周普遍上涨,其中以西南最为显著。当前产区价格折算交割价区间为2950~3115,太仓河北套利窗口已打开,关注物流打开后对港口价格的影响。当前MA809贴水太仓现货价格236元/吨,交割地最低基差为71。 内盘与外盘的对比来看,7月13日甲醇远东外盘价格较上周下降11美金/吨至390美元/吨,折合人民币为3215元/吨,公式价大致在3311元/吨,进口价格较上周变动主要体现在RMB汇率的贬值。外盘新装置方面,BMC近期间歇运行,马来Petronas运行正常但不排除三季度大修。进口方面,1月进口量79.7万吨,2月59.7万吨,3月73.0万吨,4月60.30万吨,5月进口50.2万吨。七月份来,从全球来看,随着甲醇装置逐渐检修完成和美国OCI新装置的顺利投产,当前外盘供给较前期有明显回升。加之本周原油走跌、贸易战带来的悲观情绪等因素,导致甲醇当前外盘价格支撑力度较上周明显回落 第三是从上下游产业链利润水平方面来分析。首先看一下上游,本周原油价格下滑,周内甲醇各地区涨跌互现,但多数走高;其次是下游,周末山东甲醛、山东二甲醚和江苏醋酸的利润分别为49、-272和1387元/吨,周内下游价格变动地区差异较为明显,下游价格甲醛、二甲醚小幅回升,醋酸利润因开工上升而有所收缩。烯烃端来看,周末华东PP、乙二醇、PP粉、EO分别为9230、7180、8900、9700元/吨,华东甲醇现货为3115元/吨,对应的PP+MEG和PP粉+EO利润分别为-357和-258元/吨,总体来看,因下游产品价格上涨,禾元、兴兴亏损较上周有所好转。 周度供需和库存情况: 供应端来看,本周国内甲醇装置开机率小幅下降至68.53%(-0.23%),其中西北地区甲醇装置开工率为75.30%(+1.15%),本周因河北、川渝、安徽等地部分装置降负运行,开工小幅下滑,而西北地区开停车较多。本周新增检修:新奥达旗计划15日检修半个月、世林化工、金诚泰临停5天、易高小修10天、榆林凯越60万吨煤装置、神华蒙西10万吨焦炉气、陕西长青60万吨半负荷运行、甘肃华亭临停、定州天鹭小修10天等;本周新增复产:宁夏宝丰6日复产、山东荣信、临沂恒昌、山东联盟提负。外盘方面,文莱BMC近期经常开停频繁,韦塞林壳牌计划本月中下旬重启,总的来看目前,外盘装置整体处于正常运行状态,供给较6月有所增多。 需求端来看,包括刚需和投机需求(含备货、囤货/补库和套保需求),首先看一下刚需: 刚需来说,上周甲醛、二甲醚、MTBE和醋酸的开机率总体小幅上涨,分别为29.20%(-1.22%)、19.38%(+1.25%)、52.04%(+2.39%)和91.78%(+9.57%);烯烃方面,开工负荷77.77%(+5.12%)。周内,甲醛因江苏、山东部分降负,开工下滑;醋酸方面,兖矿装置本周重启,开工显著提升。 库存方面,港口库存57.92万吨,较上周增长2.80万吨;港口流通库存16.40万吨,较上周增长2.48万吨。 观点:本周甲醇期现价格高位震荡运行,内地价格因装置检修以及前期去库良好,在周初价格补涨明显,但提价后,下游抵触明显,成交开始趋弱,价格略有承压。港口周内以稳为主,价格高位僵持,港口此波更多以被动跟涨为主,外盘装置稳产之后,港口主动提涨动力并不强。供需上看,华昱120万吨新甲醇装置在周末点火成功;存量装置复产和检修基本持平,但开工水平进一步下行空间有限,外盘到港环比回升,除文莱装置外,其余装置大多按计划运行,欧洲和亚洲价格,周内开始有所回落,前期货源偏紧状态有所缓解。需求方面,传统需求稳定,烯烃方面斯尔邦预计7.20检修35天,周内开始减少外采,其余烯烃装置基本保持稳定,但从产业链利润的分布来看,下游主要烯烃装置依然处于亏损状态,甲醇现货价格或将受此拖累。加上阶段性供需偏紧阶段过去,斯尔邦复产之前,甲醇将面临供增需减的状态,加上当前价格高位,预计有一定回调压力,激进者可背靠2930止损小单试空,9-1反套亦可介入。 策略:单边试空;PP-3*MA观望;MA9-1尝试介入反套。 风险:斯尔邦检修时间;国内外新装置意外;伊朗问题 |
方正中期期货 |
甲醇上行乏力 面临回调风险 甲醇阴阳交错,重心小幅抬升。期货震荡走高,国内甲醇现货市场表现相对疲弱,涨跌互现。西北主 产区新签订单上涨,但签单数量有限。甲醇出厂报价窄幅整理,除了供给当地烯烃外,整体出货情况一般。主产区甲醇装置开、停车变化较多,导致开工率略有上涨。随着甲醇价格调整,市场到货成本降低。下游市场心态偏谨慎,采买热情不高,刚需为主,对高价货源有抵触情绪。部分贸易商降价让利排货,但下游企业接货积极性欠佳,甲醇实际放量未有明显改善。近期部分进口货源积极到港卸货,由于提货量相对滞缓,同时部分低价国产货源流向沿海地区,甲醇港口库存继续回升。随着停车装置重启,烯烃装置开工回升。但传统需求处于淡季,甲醇消耗量不大。甲醇当前供需压力不大,开工逐渐恢复,产量预期增加。库存不断积累,甲醇上方压力明显,建议逢高试空,合理控制风险。可关注甲醇与 PP 的套利操作机会。 |
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中信期货 |
甲醇: 阶段性利多陆续出尽,继续关注盛虹检修和装置重启压力积累 逻辑 :上周甲醇盘面冲高回落,上周回调的主要压力来自于下游抵触、库存积累和本身利多陆续出尽,当然由于目前库存依然偏低,且转口和内外倒挂支撑仍在,短期不排除反复的可能性,但中期内我们认为压力将逐步增大,主要是大型 MTO 装置盛虹 7 月 20 日检修开始兑现,叠加装置检修利多出尽,且伴随重启将逐步增多,再加上甲醇进入季节性累库周期,我们认为甲醇 7 月下旬压力将逐步增大,关注阶段性回调压力。 操作建议:我们建议中期震荡偏弱对待,继续关注预期压力的兑现情况,预计本周甲醇价格运行区间可能为 2830-2910 元/吨。 风险因素:上涨风险:国内外装置故障再次增多、原油持续大涨、人民币大幅贬值下跌风险:甲醇装置集中重启、下游持续抵触 |
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浙商期货 |
短期来看,甲醇装置检修,叠加部分货源转口,对甲醇市场支撑明显。不过下游对高价甲醇抵触情绪渐显,加之部分甲醇制烯烃装置近期有检修预期,对甲醇需求造成负面影响,或使得甲醇有所走弱。因此操作上建议甲醇09暂观望。 |
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兴业期货 |
产区挺价、销区压机价,本周期价大概率回落上周因山东和西北受环保“回头看”检查影响,新增9 套检修装置,合计产能 372 万吨,周内产量损失接近 14万吨,创年内峰值。全国各地甲醇价格纷纷上涨,加之运费跟涨,区域套利窗口全部关闭。西北及鲁南主产区目前库存低位,挺价意愿强烈,但下游主销区目前对高价抵触情绪较强,且库存处于中等水平,不急于补库,上下游处于对熬库存的阶段。周五盘面冲高至 2940 后快速回落,多空均大幅减仓,推涨资金离场叠加下游抵触情绪,预计本周下探 2800,空单继续持有。 |
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弘业期货 |
周五郑醇先涨后跌,基本延续了夜盘的回跌模式,开盘小幅回升后开启震荡走跌模式,收盘在指数2880附近,主力09合约资金流出过亿元,远月01合约资金流出也十分明显,夜盘弱势开盘后维持窄幅震荡,行情不大;现货方面,周五国内报价稳中小跌,但幅度不大,总体继续稳定在高位,内蒙地区持稳2500,江苏地区报3130元,国际市场CFR中国维持390美元中间价;期货仓单继续维持0水平;各合约排名前20会员综合持仓多单持下降明显,空单也小幅下降;消息方面,美原油指周五隔夜小幅上涨,幅度不大,今早开盘维持在67.8美元左右,LLDPE和PP上周未受油价急挫影响,态势良好。对于今日的行情,上周高位震荡区间下限打开到指数2880附近,今日或再次震荡走弱考验其支撑作用。 |
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以上观点仅供参考,不构成操作建议。 |
温馨提示:请远离场外配资,谨防上当受骗。
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