7.13今日甲醇价格行情走势：基本面压力渐显甲醇期价上行驱动有限

甲醇：库存延续小幅回升，期现价格高位谨慎

现货：7月12日，内地甲醇现货整体小幅下行。具体来看，其中太仓3130(+5)元/吨，山东南部、河北、内蒙和西南的现货价格分别为2800(-20)、2700(0)、2500(0)和2750(0)元/吨;可交割地价格为2950~3130元/吨。内地价格普跌，套利窗口收窄。华东基差为211，最低交割地基差31。

内外价差：7月11日CFR中国价格为390美元/吨。现货人民币理论进口盈亏为-135元/吨(含50港杂费)，加点完税价盈利为-225元/吨附近。

新兴需求：盘面加工费来看，PP-3*MA盘面09和华东现货加工费分别为558和-215元/吨，MTO利润显著下降。

库存方面，港口库存57.92万吨，较上周增长2.80万吨;港口流通库存16.4万吨，较上周上涨2.48万吨。

观点：昨日港口现货价格僵持，内地大稳小动，仅有山东价格小幅下行，目前下游对高价位抵触情绪明显。进口方面，近期港口现货价格上行之后，和外盘倒挂收窄，但从船期上看，中下旬到港开始逐步增多。本周国内开工基本保持平稳，7月中上旬检修装置预计在下旬开始逐步复产，后期开工下行空间有限，综合来看，供给呈现出环比增多态势。需求方面而言，斯尔邦外采开始减少，而兴兴和禾元目前因烯烃拖累，亏损明显，甚至兴兴有传出再次停车的传言，一定程度上意味着当前产业链利润不太合理，港口价格亦上冲谨慎，加上此次检修更多为短修，预计甲醇短期进一步上行动力有限。昨日公布的库存数据来看，呈现出小幅增加的情形，前期内地降价导致内地库存向港口转移明显。后期来看，若斯尔邦检修时间不变，则甲醇或有回调压力。

策略：单边观望;跨期观望;PP-3*MA观望

风险：MA装置意外停车;纸货挤仓;船只转口增多

甲醇涨跌交互，高位震荡

国内甲醇现货市场弱势运行，涨跌不一。西北主产区窄幅整理，装置开、停车变化较多，致使西北地区开工率略有上涨。货源主供当地烯烃企业，整体出货情况一般。业者信心不足，企业报价出现下调。部分烯烃装置恢复生产，开工回升，但传统需求依旧偏淡，各行业表现不一。甲醇终端需求疲弱，采购积极性不高，按需采购为主。下游观望情绪较浓，高价货源出货遇阻。部分持货商降价让利出货，但放量未有明显改善。近期进口船货抵港积极卸货，下游企业拿货偏谨慎，可流通货源增加。同时，部分低价货源流向沿海地区补充市场，甲醇港口库存小幅回升。供应预期增加，需求短期难以好转，港口库存累积，甲醇基本面压力渐显，期价继续上行动能有限，不宜过度追涨，关注 3000 关口压力。

观点：阶段性利多或逐步进入尾声，短期压力在逐步积累

(1)7 月 12 日国内甲醇产区现货价格继续反弹，太仓低端价格继续反弹至 3130 元/吨，鲁南、河南、河北、内蒙和四川的低端现货价格分别为 2800(-200)、2700(-200)、2700(-260)、2500(-600)和 2750(-180 运费)元/吨，产区可交割货源低端价格回升至 2900-3100 元/吨，09 合约贴水太仓低端现货价格为 211 元/吨，再次升水产区低端仓单成本 19 元/吨，产销窗口继续打开，现货对盘面存一定压制，且近期产区现货价格有所转弱，压力或将逐步积累;

(2)7 月 11 日 CFR 中国人民币价格继续回落至 3238 元/吨，09 合约倒挂外盘价格至 319 元/吨，仍不利于后市投机进口，且港口 390 和东南亚 435 之间仍存在转口利润，中短期内外盘支撑仍存;

(3)7 月 12 日 PP+MEG 盘面加工费为 239 元/吨，PP 盘面加工费为 558 元/吨，加工费继续小幅反弹，烯烃厂潜在压力仍存;MTO 装置目前陆续正常运行，但近期看港口继续缓慢积累，再加上盛虹检修计划为 7 月 20 日周期为 35 日，后市压力仍有逐步增大趋势。

(4)截至 7 月 12 日华东港口库存继续积累 0.7 万吨至 47.42 万吨，华南积累 2.1 万吨至 10.5 万吨，西北开机率再次回升 1.55%至 75.3%，整体供应有所恢复。

逻辑：昨日甲醇盘面再次冲高回落，且仓位上看到多空都偏谨慎，从基本面来看，甲醇的库存持续积累，且 7 月份的检修计划也陆续兑现，虽然转口和环保支撑仍在，但利多或已陆续进入尾声，且 7 月下旬供需压力有增大预期，一方面是前期检修装置的陆续重启，另一方面是盛虹(80 万吨MTO)装置的检修，大概率将会促使港口库存持续积累，盘面压力存在逐步增大的可能性。

操作策略：短期仍有一定价差支撑，存在反复可能，但后市压力将逐步增大，建议逐步偏弱对待，

预计今日日盘主力合约价格运行区间为 2870-2920 元/吨。

风险因素：上涨风险：国内外甲醇装置意外故障、烯烃重启顺利进行；下跌风险：烯烃厂重启继续延后、甲醇装置重启超预期顺利、贸易战持续深入。

郑醇高位整理

【现货】：陕西2700，川渝2800，两湖3100，河南2750，内蒙2500，江苏3100，宁波3180，山东2800，华南3200，东北2750.CFR中国390美元/吨.(来源：卓创)

【供需及交易逻辑】目前主产区价格依旧高位稳定，短期市场受甲醇装置集中检修影响表现较为坚挺，从资讯上看，主要下游烯烃正逐步复工，需求面存在保障。不过从历史数据上看，期市甲醇每当临近3000元/吨时就会面临较大的压力，主要原因是原料价格快速上涨后下游利润却得不到合理分配，从而导致下游抵触情绪加大。郑醇走势一般会受短时因素影响较大，因此短期供需面的缩紧也会提振市场氛围，操作上仍然以多单提保护持有。另一方面，国际油价出现重挫，利比亚产量释放及贸易战影响潜在，因此反弹空间或有限制，近期可参考相关联化工品L与PP的下一步动向。

【操作建议】：自身供需面存有挺价因素，然原油市场重挫，短线有调整压力，多单保护上提至2860-2885。

西北环保限产，短期支撑较强

本周因山东和西北受环保“回头看”检查影响，新增9 套检修装置，合计产能 372 万吨，周内产量损失接近 14万吨，创年内峰值。全国各地甲醇价格纷纷上涨，加之运费跟涨，区域套利窗口全部关闭。西北及鲁南目前库存低位，挺价意愿强烈，但下游目前对高价抵触情绪较强，且库存处于中等水平，不急于补库，上下游处于对熬库存的阶段。昨日盘面一度跌破 10 日均线 2886，午后多头发力又重回 2900 以上，夜盘多头集中减仓，再度失守 2900，目前多空博弈激烈，日内波动较大，单边建议轻仓持有。

昨日郑醇先跌后涨，开盘受油价下跌影响小幅下跌，在指数2880附近止稳回升，午后继续上涨翻红，主力09合约资金大幅大幅流入超6000万，远月01合约资金也呈小幅流入，夜盘强势开盘后没有延续冲高，呈现震荡回落态势，收于指数2910附近;现货方面，昨日国内报价各地有涨有跌，但幅度都不大，总体继续稳定在高位，内蒙地区持稳2500，江苏地区报3140元，但国际市场CFR中国跌幅明显，下跌5美元报390美元中间价;期货仓单继续维持0水平;排名前20会员多单及空单持仓均明显增加，空单增仓更加明显;消息方面，美原油指隔夜先跌后涨，在66.5-67.5一带运行，今早开盘维持在67.5美元左右，LLDPE和PP昨日没有受油价重挫影响，双双大涨，成为昨日带动郑醇强势走高的重要因素。对于今日的行情，昨日开盘向下打开高位震荡区间下限到指数2880附近之后，或将维持2880以上的高位区间运行一段时间。