甲醇有望摆脱中期下行趋势

受益于甲醇行业春季集中检修效应带动，自3月下旬以来，甲醇供应压力出现缓解，西北和山东等地的企业库存压力减轻，同时烯烃外采开始放量也为需求端增强了力量。在基本面获得改善的背景下，步入4月以后甲醇期货跌势趋缓，逐渐构筑底部形态。上周甲醇主力1809合约开启反弹走势，回升至2650元/吨上方，而近月1805合约涨幅更大，于本周一攀升至2820元/吨附近。鉴于目前中东局势升级，油价再度强势间接利多甲醇，后市甲醇期价有望延续反弹节奏。

地缘政治因素凸显

近期中东局势意外升级，一度趋于和平的叙利亚局面重新陷入混乱。虽然叙利亚不是富油国，但因其位于“中东油库”的西大门，周边毗邻沙特阿拉伯、伊朗、伊拉克、科威特、埃及、土耳其等产油产气大国，并且拥有两条跨国管道，所以叙利亚的安全形势不仅牵动着整个中东地区的神经，而且会左右国际能源价格的走向，包括原油和天然气。伊朗作为全球最大的天然气生产国，气制甲醇产能巨大，也是我国进口甲醇的主要国家之一，由于叙利亚和伊朗接壤，如果叙利亚内乱升级，伊朗受到冲击的可能性就会加大，这会在很大程度上给甲醇供应链造成隐患。

海外装置陆续停车

自3月下旬开启的国内装置春季集中检修事件，是阻止甲醇价格继续走低的有利因素。虽说步入4月下旬以后春季集中检修行情将趋于尾声，但海外甲醇市场在陆续迎来停车检修的预期后，有望继续创造偏暖氛围，从而推动甲醇价格保持强势。据了解，4月外盘装置将迎来645万吨/年的检修量，其中伊朗检修量较大，考虑到我国进口货源中伊朗占比最大，预计4月我国甲醇进口量环比继续下滑至65万吨附近。同时，阿曼、伊朗、文莱和委内瑞拉的甲醇装置也陆续迎来检修，外部供应量减少将对后期港口外采货源产生影响，使得库存下滑更加明显。考虑到此次装置春季检修将维持30—50天，加上航运物流耗费的时间，减产的影响会持续2—3个月，未来外采甲醇货源供应可能面临偏紧局面。

下游需求逐渐改善

在传统需求领域，随着天气转暖，下游板材、减水剂等产品需求逐步增加，对甲醛的消耗有促进作用，甲醛的开工率也将稳步回升，有望迎来一波需求强劲的修复行情，开工可达到五成。在新兴需求领域，丙烯市场或延续稳中上涨态势，由于丙烯厂家推涨积极性走高，并且下游聚丙烯需求方心态向好，交投氛围尚可，企业采购积极性转暖，丙烯市场或开启反弹走势。

综合以上分析，目前甲醇市场利多因素开始汇聚，海外装置检修带来供应端偏紧优势有所凸显，同时下游有新兴需求支撑，供需结构获得改善有利于推动价格企稳走强，甲醇有望摆脱中期下行趋势。