EPA对生物柴油政策支持力度较强 6月豆油或延续供需双旺局面

消息面

上周国内大豆压榨量回落至164万吨，豆油产出减少，但下游企业提货速度偏慢，豆油库存继续上升。监测显示，6月6日，全国主要油厂豆油库存93万吨，比上周同期增加1万吨，月环比增加4万吨，同比增加17万吨，比近三年同期均值减少13万吨。

在美国农业部5月份的月度供需报告中，USDA公布了首次2022/23年度全球大豆供需平衡表的预估。在此次报告中，USDA预估2022/23年度美国大豆面积9100万英亩，单产51.5蒲/英亩，产量4640百万蒲(折合约1.26亿吨)，巴西大豆产量1.49亿吨，阿根廷大豆产量5100万吨。

近日，美国环保署公布的RVOs最终方案，预示着可再生柴油的产量将增长，从而带动美国豆油需求上升的预期，美国豆油乘势反弹。在此之前，美国农业部对2022/2023年度豆油添加至生物燃料的需求调高到120亿磅，同比增长12%。巴西考虑将生物柴油掺混比例提高到12%，若该政策落实，巴西豆油需求也将得到增长。阿根廷1—5月生物柴油出口73万吨，同比增长78%。巴西与阿根廷的生物柴油现象也从侧面利好美国豆油价格。

机构观点

东海期货：

6月豆油或继续延续供需双旺局面，尽管库存增库进度缓慢，但趋势预计将延续。目前国内棕榈油库存见底，刚需被压制极低水平而缺乏需求弹性，仅从供需层面考虑，豆油的增量完全可以覆盖棕榈油的替代需求，这种情况下，并没有足够的替代空间支撑豆棕现货价差回归，需求层面因替代关系而出现的这种补涨行情更多是情绪上的利多兑现。只要6月增库趋势确定，这种主要靠需求引发的行情或难以为继。

光大期货：

CBOT豆油上涨，跟随周边市场走高。国内方面，三大油脂跟随外盘走高，高原油价格及内外高价差、高基差均提振盘面价格。资金流入，豆油价格再创新高，市场偏强运行。棕油出口国际供给恢复担忧，表现最弱。操作上，多单思路。

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