春节长假过后,牛年豆油可谓是一枝独秀,一直是节后大宗商品中的热门品种,持仓逐渐增加,热钱不断涌入,愈发推高期现货市场投资者的情绪,05合约豆油期货价格于本周突破9000元/吨整数关口,多地现货也相应破万。但也因近期势头过猛,市场开始出现谨慎...
国内豆油供应偏紧和期盘逼仓
自去年国庆节后,国内豆油持续去库存,近乎17周连降,涉及环保检查、安全检查、豆粕胀库、集团收储、秋冬消费转好、大豆排队卸船等重重原因才形成如此局面,今年春节后国内豆油库存约87万吨,至3月初约85万吨,库存处同期低位,且市场可流通现货较少。加之节后沿海多省油厂有不同程度推迟开机的计划,尤其山东、华北、华南等地油厂2-3月有较长周期大修的计划,这进一步抑制了豆油累库速度。
由于今年1月北方多地疫情有回头迹象,使得不少经销商不敢赌年后市场而,大多将手头库存留至2月底3月初,部分经销商还在外围题材良好的长假期间提前卖出合同,使得节后市场出现补货需求。在节后行情启动后,加剧了市场买家的急切心情。
另外还有就是豆油期货合约的逼仓现象。随着豆油Y2105合约在4月份逐步进行交割准备,在豆油累库较慢的情况下,市场不少观点认为很有可能在期货上再来一轮多逼空的逼仓现象,令期价拉高,并指引现货市场,而当前的连豆油就渐渐呈现这个趋势,已有机构已经提前入场布局积累筹码的迹象。在4月豆油期货交割前夕或许还会出现一轮值得抓住的行情。
综上所述,长假过后的国内豆类油脂市场恰逢利多因素同时发力,原油产量下降令价格上涨,在生柴层面利好油脂板块,巴西大豆收割进度缓慢且付运效率不佳,国内节后市场豆油有补货需求却供应紧张,且期盘上有逼空的资金和情绪炒作。
也因近期豆油价格涨幅较大,市场多空分歧明显,连盘豆油日震幅经常超200元/吨,日内反复宽幅震荡。除了看多思路外,空头方则认为,南美大豆丰产限制豆类商品价格,连盘豆油、棕榈油5-9月期货价差以及豆棕期现货价差较大需要调整,油脂价格过快上涨也让终端食品厂等买家认为成本较高而采购谨慎。
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