需求良好库存窄幅波动 豆油价格震荡偏强

虽然近两周国内大豆压榨量维持高位，但由于下游提货积极，豆油库存继续下降。监测显示，10月26日，全国主要油厂豆油库存128万吨，周环比减少2万吨，月环比减少6万吨，同比减少5万吨，比近三年同期均值减少32万吨。随着美豆到港量增加，四季度大豆供应充足，大豆压榨量维持较高水平，但豆油需求良好，预计豆油库存窄幅波动。

预计短期内豆油价格震荡偏强；9月以来国外多地新冠肺炎疫情加重，国际原油价格走势疲软，近期市场传言印尼政府对生物柴油的支持力度将减弱，油脂需求或受影响。全球油脂供需趋紧，棕榈油增产不及预期，美豆价格易涨难跌，资金仍有做多意愿，继续支撑油脂价格。四季度大豆到港量和压榨量维持较高水平，豆油供应较为充足，但在良好的饲料用油以及收储支持下，豆油需求良好，加之油厂库存压力不大，挺价意愿较强，预计短期内豆油价格震荡偏强。

昨日国内菜油期货价格小幅上涨；10月27日，郑商所菜油主力合约收盘上涨0.5%至9306元/吨。沿海地区四级菜油现货报价9770～9900元/吨，较前一日上涨50元/吨左右。其中江苏南通报价为9900元/吨，福建厦门报价为9800元/吨，广东湛江报价为9800元/吨，广西防城港报价为9770元/吨。

国内外油脂价格上涨，国外油脂价格涨幅大于国内，进口利润略降。10月27日，南美11月船期进口豆油CNF报价916美元/吨，周环比上涨49美元/吨，折合到港完税成本约7390元/吨，较2101合约豆油期货价格高100元/吨；加拿大11月船期菜油进口CNF报价1025美元/吨，周环比上涨47美元/吨，折合到港完税成本约8260元/吨，比2101合约菜油期货价格低1045元/吨。

本周国内油脂价格走势偏强，豆菜油价差窄幅波动。10月27日，豆菜油1月合约价差为2016元/吨，周环比缩小63元/吨，月环比扩大31元/吨，同比扩大937元/吨；5月合约价差为1710元/吨，周环比略扩18元/吨。华东沿海地区豆菜油现货价差为2420元/吨，周环比扩大200元/吨。当前加拿大菜籽进口量偏低，加之加拿大放弃中加自由贸易协定谈判影响，支撑国内菜油价格，预计短期内豆菜价差继续扩大。

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