12月之后国际棕榈油减产周期将持续,加上春节备货将令国内豆油及菜油库存继续回落,预计国内油脂盘面或呈振荡偏强走势。
12月之后国际棕榈油减产周期将持续,加上春节备货将令国内豆油及菜油库存继续回落,预计国内油脂盘面或呈振荡偏强走势。
虽然12月马来西亚棕榈油库存可能继续增加,但2000林吉特/吨一线支撑较强,加上12月之后国际棕榈油减产周期将持续、春节备货将令国内豆油及菜油库存继续回落,预计国内油脂盘面春节备货期难跌,或呈振荡偏强走势。
国际减产周期显现
因雨季来临,11月马来西亚棕榈油进入季节性减产周期。数据显示,11月马来西亚棕榈油产量为184.5万吨,环比减少6%。而11月的五年同期环比减产幅度为8%,故11月产量还是稍显偏高。
11月马来西亚棕榈油出口为137.5万吨,环比下降12.87%。出口季节性下滑、印尼毛棕榈油出口税减免,均对马来西亚棕榈油出口造成冲击。虽然11月马来西亚棕榈油产量低于预期,但因出口同样偏低,加上部分进口的补充,11月马来西亚棕榈油库存为300.7万吨,环比增加10.45%。11月库存不仅创出历史同期纪录,也是十几年来单月最高库存水平。
12月上旬,印尼再将其棕榈油出口税减免的临界点上调至570美元/吨。参考目前的远月印尼毛棕榈油CNF报价,未来半年印尼棕榈油出口税可能始终减免,马来西亚棕榈油出口将继续受到印尼棕榈油的挤压。因此,12月马来西亚棕榈油库存或环比增加。
此外,印尼棕榈油库存开始回落。由于10月产量及出口两旺,10月印尼棕榈油库存为440.7万吨,环比减少4%。相比7月峰值期,印尼棕榈油库存几乎连续三个月环比减少。但相比历史同期库存,印尼棕榈油库存压力仍较沉重。
国内进口预期大增
根据天下粮仓最新预估,11月国内棕榈油进口为46万—48万吨,12月进口为65万—67万吨,2019年1月进口为41万—43万吨,2月进口为43万吨。此外,明年1—2月国内进口棕榈油盘面利润也大好,后期1—2月的进口预估还会调整。
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