美国大豆榨利正创多年新高 阿根廷大豆产量上调

消息面

海关总署：前4个月，我国进口大豆2836万吨，减少0.8%，进口均价每吨3979.7元，上涨22.7%。

5月9日至5月17日期间，巴西大豆主产区中，中部地区降雨减少，南部地区降雨有所增加，其余地区维持此前降雨预期不变。阿根廷大豆主产区中，中部和东南部地区降雨有所增加，其余地区维持此前降雨预期。

5月17日至5月25日期间，巴西北部地区降雨有所增加，中部和南部大部分地区无降雨预期，东部地区有少量降雨。阿根廷全部地区几乎无降雨预期。

国家粮油信息中心5月9日发布5月《油脂油料市场供需状况月报》，首次预测新年度数据。预测2022/23年度我国大豆新增供给量11770万吨，其中国内大豆产量1970万吨，大豆进口量9800万吨。预计年度大豆榨油消费量9880万吨，同比增加500万吨，增幅5.3%，其中包含160万吨国产大豆；预计大豆食用及工业消费量1645万吨，同比增加40万吨。预计年度大豆供需结余154万吨。

机构观点

中信建投期货：

5月13日凌晨公布的5月USDA报告有以下两个亮点：21-22年度出口预估将从21.15亿蒲确定性上调，目前已出口+销售未装船的本作物年度美豆数量已经超过了USDA4月份做出的全年预估，达到5831万吨，未来至本季结束还有18周，以单周20万吨，并综合往年同期的数据，预计本季后续仍有望进一步出口250-350万吨，即22.5亿蒲左右，但本次调整预计仍会留有余地，将作出的调整为22亿蒲，本季库存1.9亿蒲。

5月的平衡表将首度公布对于22-23年度新季的预估，种植面积意向和单产预计沿用3月底的数据。然我们理解新季的出口和压榨都有望同步上调，这将相当程度削弱新增种植面积带来的供应增加，预计新季平衡表期末库存在1.5亿蒲。

此外，压榨预估（本季22亿蒲，新季22.75亿蒲）仍属低估，目前美国大豆榨利正创多年新高，并未有撼动。在出口和压榨的双轮驱动下，新季的美豆的平衡表仍旧对天气不能容错。

华闻期货：

美国农业部（USDA）5月供需报告发布之前，分析师平均预计报告显示，全球2021/22年度大豆期末库存为8898万吨。

美国2021/22年度大豆期末库存将为2.25亿蒲式耳。美国2021/22年度大豆产量将在46.13亿蒲式耳，大豆单产为每英亩51.4蒲式耳。巴西2021/22年度大豆产量为1.244亿吨。

阿根廷2021/22年度大豆产量4276万吨。本周发布USDA5月报告，分析师平均预测巴西产量1.244亿吨，阿根廷大豆产量上调，等待数据发布。

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